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投资人应逐步学会与政策（政府）互动这次提高印花税对中国股民投资热情的影响会持续多久，应该是见仁见智。我这里要强调的不是印花税的有效性，而在于点明形成股民与政府政策良性互动，对一个成熟的市场来说有多重要！ 大家都很清楚，在提高印花税之前，中国政府的不同机构和人员曾三番五次地对股市提出各式各样的警告，然而收效甚微，似乎没有什么力量能够影响股市“天 天向上”。而且无论是之前的提高利率还是增加银行准备金比率，股民们似乎都置若罔闻，易于给人一种政策几乎无可奈何的印象。但谁都清楚，政府是保证金融秩 序的最后一道防线，政府的功能就在于保证全民的、长远的利益，就在于平衡各种力量和协调各方的利益。 因此，政府通过各种政策对股市施加影响，保证一个健康的投资环境是政府的重要职责。无论哪个国家，政府或其职能部门都会利用各种手段直接或间接地影响 股市。例如，美联储、美国财政部以及美国证监会都曾经在不同时期和场合，对股市施加直接或间接的影响。最典型的做法，首先是通过政策的制定者“放话”，让 投资人揣摩政策制定者可能的政策走向，进而迅速调整投资人的行为；然后，政策部门根据投资人对这种“放话”的反应，决定下一步的政策出台力度。通常来讲， 美国的投资人非常敏感，对政策制定者的良苦用心不仅理解准确，而且行动迅速。只要是有影响的人物讲话，肯定能够“牵动”股市。比如，格林斯潘就曾经几次 “讲跌”美国股市。 实际上，在不改变货币政策的情况下，通过“放话”来实施对投资行为的影响是最好的方法。因为这种方法既可以避免过多地影响经济主体的行为，减少经济主 体的过分波动，又可以起到影响投资心理，进而达到改变股民预期的目的。要达到这样的有效互动，不仅需要有健全的制度，更需要有成熟的投资人。以美国为例， 投资人把政府的行为作为投资决策的一个重要因素，在这个过程中，投资人的预期与政府可能的政策导向常常互为因果，形成一个有效的市场互动过程。 毫无疑问，这种互动机制的建立过程有时是很痛苦的，因为任何一方的误判，都可能导致不必要的矫枉过正，从而引起市场的过分震荡。但对中国这样年轻的资 本市场而言，这种互动的效果会随着制度的完善和投资人的逐步成熟，迅速地得以提高。尽管中国股市最近向下修正，但会在一个相当长的时间内维持在高价位中国 股市最近的下跌并没有引起国际股票市场的太大波动。多数国际投资人认为这样的调整实属正常现象，没有过多解读的必要。但对于0.3％的印花税对中国股市竟 有如此大的影响，却让国际投资人吃惊，同时也验证了中国股市当中有过多投机成分的现实。就正统的股市价值判断来讲，中国股市的确不算便宜。 （阅读次数：）
