你听说过关于资金管理人和三只熊的故事吗？那是某年6月份的一个下午，一位传奇式的投资人比尔·米勒正与克里斯·戴维斯、麦克尔·拉森在一个牧场骑马。克 里斯·戴维斯是戴维斯基金的管理人，麦克尔·拉森是比尔·盖茨投资公司Cascade的管理人。大约一个小时之后，距他们一百码之外的地方，突然出现了三 只大灰熊。拉森轻轻拉住缰绳，悄悄地回马离去。但米勒却说：“让我们试试到底可以接近到什么程度。”随即驱马向前。当然，最后，拉森、米勒和戴维斯都脱离 了危险。其实，米勒也无意于将他的朋友置于不利的境地。

　　米勒的这次历险非常类似于他每天在办公室里的工作，他冒着一种在大多数人看来是不可思议的、精于计算的风险，但对于米勒来说，也许那根本不是风险，而是一种乐趣。米勒的时代过去了吗？也许还没有。

　　比尔·米勒是我们这个时代最伟大的投资者之一。他管理着一个普通的共同基金——200亿美元的里格·梅森价值型投资组合，他已经为这个基金带来了超常 的回报。鉴于基金目前的表现，米勒的非凡成就已经被写入投资史册。在他的管理下，该基金的表现已连续15年超过了标准普尔500指数的表现。从1991年 开始，该基金一直表现甚佳，其间经历了科技股的牛市阶段，然后是科技股泡沫破灭阶段，以及后来市场的再度复苏。这一业绩使米勒这个名字与彼得·林奇、乔治 ·所罗斯以及沃伦·巴菲特列入同一行列。

　　该基金最近两三年的市场表现颇具戏剧色彩。今年春季，米勒的基金遭受了市场的打击。直到9月21日，米勒的基金仍然缩水4.8％，而同期标准普尔 500指数却增长了7.1％，其中包括股息。在过去两年的第三季度末，米勒也曾遇到过类似情况，但最终都化险为夷了。但这次情况的确有所不同，米勒基金与 标准普尔500的差距大约为10％，几乎可以肯定，米勒已经没有多大的挽回机会了，但奇迹还是发生了。

　　在外界看来，米勒的公司就像一个标准收益的资金管理公司，是一个循规蹈矩的保守型的团队，但实际上，这是一个非常有个性的团队，有时候更像一个理论研 究机构，或一群书呆子。米勒的团队曾经进行过这样的讨论：将蚂蚁群体或河流系统的功能与价格、资产进行类比。他的公司还成立了一个读书俱乐部，米勒为每一 位成员指派工作，甚至包括创作和绘画等工作。米勒还是the Santa Fe Institute学院的院长，这所学院的建立纯粹出于慈善目的，专门负责研究某些复杂问题。里格·梅森投资组合的管理人罗伯特·汉格特罗姆对米勒的评价 是：“比尔智慧的深度和广度令人钦佩，当他与某位诺贝尔物理学奖的得主谈话时，你可能会问，这家伙真的只是一个资金管理人吗？”
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