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记：对于投资者来说，十一五规划能带来哪些投资机会呢？ 周：第一是和资源和能源利用相关的转变。在节能、环保、基础建设和国防军工等方面的新型设备会有较多的政策优惠与发展机遇。而现有能源短缺对我国经济发展的制约导致新能源和新技术的开发利用被大面积铺开，这之中，太阳能、核能、风能等产业的投资得到大大提速，产业前景非常值得关注。 第二是在技术创新方面。机械装备工业，水泥、电解铝等等这些看似低水平重复建设的行业，如果其中有公司开始向自主创新能力或者新技术发展，同样可以带来机会(例如新型干法水泥是目前鼓励发展的产品)。此外，类似医药、电子、IT等领域都存在着重大的创新和进步空间，对其中有战略意义和经济意义的重点投资值得关注。此外，企业并购重组的机会也不能忽略。 最后，部分税率较高的行业、与基础设施和基础产业发展相关的行业存在潜在机会。不过，短期影响可能并不明显。 记：在具体投资策略上，投资者应当怎样把握呢？ 周：我们认为，对于股市投资者而言，寻找产业周期的底部是2006年产业选择中的重要主题。在经济周期离开波峰之后，我们不可能以现在的方式一直防御到2008年，毕竟很多经典的防御性行业已经开始丧失估值优势，在周期特征变化的背景下，可以通过产业周期底部的研究来实现以攻为守的策略。 我们所说的寻找产业底部的策略的资产配置意义在于，蓝筹股已经不能保证当市场下跌的过程中组合的走势会强于大盘，作为基础配置的意义在降低，为了抵御熊市中的风险，需要底部的成长型品种，所以，黑马品种对未来才是最重要的。 根据我们现在的认识，寻找产业周期的底部，就是寻找经济增长方式转变的过程。实际上，从经济发展的经验看，在中周期后半期所面临的产能释放的过程中，价格的下跌和利润受到挤压将使经济中的机会更多地来源于技术革新、产业升级及企业重组，十一五时期就是对本轮城市化工业化进程中各种矛盾的缓和和中国走向市场深化的过程，从这个角度看，十一五规划建议为寻找产业周期的底部指明了基本的方向。 （阅读次数：）
