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一 英国著名经济学家休谟指出：“一切东西的价格取决于商品与货币之间的比例，任何一方的重大变化都能引起同样的结果——价格的起伏。”休谟还进一步说： “商品增加，价钱就便宜；货币增加，商品就涨价。反之，商品减少或货币减少也都是有相反的倾向。”这便是休谟著名的“货币数量论”，对我们认识股价波动的原因，具有特别重要的指解意义。 我们知道，股票也是商品。所以，“货币数量论”在股票市场是适用的。当某一特定的股票市场，交易的股票数量增加，而参与交易的资金不变时，交易的价格就会下跌；反之，当参与交易的资金增加，而交易的股票数量不变时，交易的价格就会上涨。因而，研究股价波动的内在联系，要从影响股票和资金在数量上变化的因数入手。 我们先来看看引起股票数量变化的因数： a、扩容。 b、买压。 其中a项是发行新股和增资扩股（增量）引起的变化，b项则是存量变化引起的变化。 我们再来看看引起资金数量变化的因素： c、财富。 d、信心。 其中c项是物质因素，d项则是心理因素。 让我们进一步来讨论以上四个因素对股票价格的影响：a、扩容：发行新股和增资扩股是股票市场的基本功能。扩容会引起市场上股票数量的增加。在其他条件（b、c、d）不变时，扩容会引起股价的下跌。因而，其他条件不变时，扩容与股价负向相关；b、卖压：投资人的套现（获利回吐或信心不足）会对市场形成卖压，导致交易股票在数量上的增加。在其他条件（a、c、d）不变时，卖压会引起股价的下跌。因而，其他条件不变时，卖压与股价负向相关；c、财富：根据 “资产需求理论”，当人们的财富增加时，对资产（包括股票）的需求会相应增加。这种需求将增加进入市场的资金数量。一般地说，财富就是股市资金的源泉。所以，在其他条件（a、b、d）不变时，财富的增加导致进场资金的增加，进而引起股价的上涨。因而，其他条件不变时，财富与股价正向相关；d、信心：投资人对股价的发展抱有信心时，参与交易的积极性会显著提高，这会增加参与交易的资金数量。在其他条件（a、b、c）不变时，信心会引起股价的上涨。因而，其他条件不变时，信心与股价正向相关。 现在，我们可以对“扩容”、“卖压”、“财富”和“信心”这四个因素对股票价格的影响作一下总结： （阅读次数：）
