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我们一直提倡价值投资，那么，许多投资者接着经常会问，简单地说，是不是就是说要买低市盈率的股票呢？确实，不止是一般投资者，很多专家（参与前一阵关于基金黑幕的讨论的很多专家即持有这一看法）都抱有这么一种看法：低市盈率的股票是安全的，是绩优的，从而持有就是投资行为。 这其实是另一种投资误区。 不同于一件商品，股票的价格不等于公司的净资产，这是因为这些资产和人力资源的结合之后就不仅仅是各件孤立资产了，这些价值具有了创造新价值的能力, 这些能力是各不同的。所以，公司股票价格可以认为是公司将来赢利的折现，当然要再乘上一个不确定性系数。 而市盈率是什么呢？它只是去年的数据，是过去的，而不是将来的。它是静态的，不是动态的，它代表过去，代表已知，它只是一种表象，而不是深刻的内容。是的，它只代表去年，而不能反映将来赢利的能力，尤其是成长性。对此，投资大师彼得.林奇，举了一个简单的例子进行了说明，一家公司每股赢利1元，市价为 20元，市盈率为20，每年的赢利以20%增长；另一家公司每股赢利也是1元，市价只有10元，市盈率仅为10，每年的赢利以10%增长。那么十年后，第一家公司的每股盈利为6.19元，继续按20倍的市盈率，市价将为123.8元，即使按10倍来看，市价也为61.9元；而第二家公司每股盈利为2.59 元，10倍市盈率后仅为25.9元。高成长的股票的市场表现要高于市盈率低而低成长的股票。 华尔街教父格雷厄姆教导我们要寻找隐藏价值，寻找被打折的被低估的资产。在如今，这种传统意义上的隐藏资产比较少了，其实更重要的是，寻找被低估的赢利能力，被打折的成长潜力。市盈率只代表过去的赢利能力，要发现企业的将来的成长潜力，只有对企业进行深入的了解和研究。 吉姆.罗杰斯曾和索罗斯合作，他们的合作被认为是迄今为止投资领域里最成功的双子星，吉姆.罗杰斯本人也被认为是最了不起的投资大师之一。在他的概念里，重要的是变化和将来而不是现状。70年代晚期，汽车工业大面积亏损，汽车股少人问津，而罗杰斯却认为这种情况是不正常的，汽车行业很有前景，肯定会复苏，他大量地买入，赚了一大笔。1974年洛克希德公司被谣传可能破产，罗杰斯却成为他的最大的外部持股者，因为1973年的阿--以战争暴露出美国在国防电子方面落后于前苏联，必须赶上，而洛克希德公司有最好的设备，结果它的股票从每股2美圆上升到120美圆。罗杰斯甚至喜欢买处于破产边缘的股票，如果由于折旧原因亏损而有正的现金流，那么这个公司就仍然有希望。 （阅读次数：）
