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3月20日PT水仙公告，由于转让各方未能达成一致，股权转让协议自动失效。PT水仙的重组难产让人对命运多舛的绩差股更增加了几分担心。而同日，据路透的报道，中国证监会秘书长屠光绍周二表示，他敢说今年6月之前就会有企业被摘牌。果真如此，这将为10年来，中国首度有上市公司被摘牌。根据中国证监会在2月发布的"亏损上市公司暂停上市和终止上市实施办法"中的规定，连续亏损三年或三年以上的企业将被给予六个月至一年的宽限期，逾期未能盈利，将终止上市。而距离这个目标，目前九家PT企业和50多家ST企业已经相距不远。 现在是投资者反思的时候了，过去四处去探听重组传闻、希望抓住一匹重组的黑马的炒股理念应该抛弃了。不是每个绩差股都有重组的美景，投资者对重组不应寄予过高的希望。 过去在沪深两市，重组题材造就了无数的黑马，投资者经过无数次的训练，几乎成了一种条件反射，认为只要是重组就能使股价至少翻番。但是，到现在，已经是时移事易，过去重组使股价大幅度上涨的条件已经发生了很大的变化，第一、政府对重组所能施加的行政影响已经并将继续减弱，政府难以强行让好企业做亏本买卖。第二、优秀的企业直接上市的成本已经并将继续减小，它们没有必要高价买壳上市。根据目前情况，重组成本超过1亿元以上的壳资源将会失去其价值，资产质量太差的壳资源将只有摘牌一条路。第三、投资者已经并将继续变得更加理智。国外上市公司重组的结果，并不是股价一定上涨，而是，如果投资者认为重组有利于提高企业竞争力，有利于改善企业业绩，那么重组企业的股价会涨；如果投资者对重组持不赞成态度，则股价会下跌。在我国证券市场，重组过的企业已有400多家，事后看看，真正使企业业绩得到改善的重组实属凤毛麟角，只是由于重组带来的二级市场的赚钱效应被大家所看重，从而夸大了重组效果。没有企业经营状况的改善为基础，单纯的二级市场炒作是不可能让投资者对重组保持长久热情的。我国投资者的投资理念迟早会成熟起来，市场对重组的评价将会是有正有负。 任何一家连续亏损的企业都有重组的愿望，任何一家地方政府也都有帮助企业重组的意愿，但是为什么还有这么多家PT、ST，还有一年比一年多的亏损股？因为从政府出发的行为来配置整合资源未必是合理有效的，因为它不是一种市场行为；因为好的企业不多，而好企业由于企业上市发行制度改变，融资渠道增多而没必要买壳；因为有的亏损企业实在是病入膏肓，重组成本太大。 拿ST鞍一工（600813）来说，上市时就不是纯粹的企业行为，鞍山红拖产业公司及上市前按照地方政府要求帮扶的7家亏损企业，一直挂在公司。而如今，企业亏损严重，政府虽有心扶持重组，对公司减免地方税、给予财政补贴，例如1998年就曾提供补贴1718万元，但是面对12.6亿巨额的债务，主要是银行债，政府也无力回天。 （阅读次数：）
