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作为一个从研究员成长起来的基金经理，我坚持“研究为本，投资即研究”的投资研究理念。 独立思考是投资研究的立足点。作为基金管理人，我们的目标是运用投资技能和投资经验为广大持有人谋取超越指数的稳定的持续的正收益。在投资中，需要把握的有很多：绝妙的眼光，深厚的人脉资源，扎实的研究功底，良好的市场感觉。独立思考是最最关键的，虽然可能会浪费一点点时间，但是我们也可能意外收获一些长期为人们所忽略或漠视的东西。需要注意的是，独立思考并不能简化为逆向思考。关于这一点，巴菲特很早就指出：逆反行为和从众行为一样愚蠢。我们需要的是思考，而不是投票表决。索罗斯对于这一点也有过精彩的分析：“我和罗杰斯的最大区别在于，吉米认为流行观点总是错误的，而我认为这种判断可能也是错误的。”从他们两人的财富对比上，我们也可以看到独立思考高于逆向思考。 从投资哲学上来说，价值投资、长期投资、集中投资、逆向投资是在市场中谋求长期持续超额收益的关键，也是我们所奉行的投资哲学。 价值投资最重要的，就是能以较低的价格，买到潜在价值最高的东西，而所谓潜在价值，就是正常的商人愿意支付，以拥有整家企业的代价。简而言之，就是以5毛钱买到1元钱。 价值投资：从企业商业的角度来看待股票，股票代表的是背后的企业，而不仅仅是一个符号。我们可以分析出公司的潜在价值：市场先生，市场并不总是有效的，价格与价值经常会存在巨大的差异；安全边际，给你一个缓冲的空间。一方面，我们在评估公司价值时可能出现一定的误差，这或者是我们的能力或视角有偏差，或者是环境发生变化了；另一方面，价格向价值的回归是需要时间的。 长期投资：股票市场从短期看是投票机，从长期看是称重机。未来是不可预知的，但总有一些经验可以利用，以分析未来的趋势，这就是为什么我们要倡导长期价值的概念了，因为这样成功的概率比较大。从数学统计方面来看，我们可以通过对于长期投资的蒙特卡罗模拟来分析，并得出结论：随着时间的缩短，赚钱的可能性不断降低。需要注意的一点是，长期投资需要精选投资对象。时间是优秀企业的朋友，而是劣质企业的敌人。在股市上要创造真正财富，只有通过长期持有伟大的企业，年复一年、卓有成效地参与他们的成功而实现。 集中投资：对于自己看好的东西，必须下重注，敢于承担风险，只有这样才能赢得超额收益。专注非常重要，我宁可把心力全部集中在少数几只股票上，但持股太过集中，有可能碰上暂时性的问题，所以非常希望投资人能用５年的长期眼光来看我们。要有超人一等的基金业绩，必须靠两件事，即“保本”和“击出全垒打”。安全边际原则能给我们第一个要素———“保本”。而集中投资则是给我们提供第二个要素———击出全垒打。 （阅读次数：）
