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兼论与优秀个人投资者在投资行为上的优劣势基金经理，不论其背景为公募基金、保险、私募基金，还是信托及财务公司，她们获取市场信息的资源和工具之丰富是普通投资者所不具备。她们可以每年花费几十万订购各个行业的数据库，及时了解各主要产品价格、产量、出货、进出口变化；她们的彭博终端可以第一时间告诉可能影响市场变化的国内外财经信息；她们拥有完善的财务预测、估值、和财务及市场分析软件和模型；此外还有内部和外部研究员的支持，以及圈内的交流机会；由于有资金保障，基金经理可以随时走访感兴趣的上市公司了解第一手资料；她们还可以花钱邀请行业专家甚至政策制定者来讲解行业趋势。但是…这一切由基金持有人或股东花巨资为基金经理们提供的豪华资源配置却并不能保证她 们都能创造优于市场或同行的投资回报，事实上，大多数都做不到，能够打败她们的优秀个人投资者大有人在。原因很多，首先，数量日益增长的基金经理们多数也是智力平平之辈，决定一个人是在彭博终端前工作还是在自家CRT电脑前思考的主要因素是教育背景，以及由此带来的相关工作经历，我这个圈子很少看到不是名校毕业，不是硕士或无海外背景的人；第二，基金经理并不勤奋。理论上的解释是所谓“代理人”问题在作怪，既她们运作的钱不是自己的钱，尤其是共同基金，其商业模式依赖于规模的不断扩大，而非将投资回报放在第一位，因为她们无法从投资回报中得到而外报酬，不必为追求打败市场去牺牲打高尔夫的时间；第三，决策流程决定其很难先知且先动。很少有基金经理自己去做草根研究、做模型写报告，她们依赖于内部和外部研究员的支持，但研究员从发现一个好的主意、开始调研、做模型到完成报告至少需要一个月的时间，基金经理再开始自己的研究制定相应投资策略至少还需要一个星期，提交基金投资决策委员会通过又至少需要一个星期，到开始建仓时这支股票恐怕已经涨上去了；第四，基金经理无法专注。尽管受过良好教育和严格培训的基金经理们较普通投资人能够更有效率的细考，在获取信息后可以很快做出判断，但投资的复杂在于每项投资背后所需的行业知识背景都不相同。与境外不同，国内还没有出现以行业投资划分的基金品种，很难期望国内稚嫩的基金经理们对所投资的每个行业和公司都是专家，她们的投资组合决定了她们不能专注于单一或有限的行业，其结果往往是无法对行业和公司信息做出正确的判断和正确投资。第五，其它内外因限制。除了投资决策过程长外，基金赎回和申购的波动会导致基金投资时进退维谷，影响她们心情的一小半原因来之于股票价格的变动，一多半来之于基金份额的涨落。而基金投资行为的透明化也容易让她们被暗箭所伤。 （阅读次数：）
