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保罗斯引用了18世纪著名的数学家贝努利的一个判断：人们由于其财富上的增加而感到的快乐（或者是由于其财富的减少而感到的遗憾）是和其以前所拥有的 财富数量呈反比的。如果你拥有的钱越少，那么每挣到1美元，你就会很高兴。同时当你损失1美元的时候，你也会很失望。钱给你带来的效用，会随着你拥有财富 的增多而减小。
人们在遭受损失时承受的痛苦远远超过了获得相同收入时的快乐。保罗斯指出，一个包含沃尔玛、辉瑞制药、通用电气和花旗集团的投资组合会更好地降低投资 风险，但诺贝尔经济学家马科维茨早在20世纪50年代发明了“有效边界曲线”，风险越高的股票投资组合总是具有较高的预期收益率。在对股市的预测过程中， 内幕信息、其他投资者的策略，传统经济信息（利率、预算赤字、会计丑闻）、大众流行趋势（体育、时尚、电影）、相关政治、军事事件（如恐怖事件、大选、战 争）的反复冲击和影响，使大多数基金经理比指数要赚得少，但是时间一长，他们的表现仍呈上升趋势。
难题四：最常见的错误怎么避免？
保罗斯在书中讲了一个故事：一个人在桌上发现5美元，他用它在赌场里不断赚钱，一直到拥有亿万财产，他十分犹豫，但最后还是决定用所有的钱去赌最后一次，很遗憾他输了，他跌跌撞撞地回到家，他的妻子问起，他回答说：“不是太坏，我只失去了5美元。”
贪婪与恐惧从购买股票开始就在投资者的大脑里肆意地跳着圆舞曲。保罗斯指出，在这种心态下，我们一次次从毫无理由的非理性失望到不合理的非理性繁荣，而且周而复始。
保罗斯剖析说，投资者总是喜欢那些和自己投资意见一样的人，精力充沛地搜寻某只股票的积极的消息，经常上网浏览那些有强烈购买建议的帖子。
保罗斯说，公司发展速度的变化让人联想起一个数学曲线——S型曲线或者叫做逻辑曲线。公司利润在缓慢增长，后来由于规模扩张变成一个较快的指数式增长，但慢慢地，当市场饱和时，增长速度开始放缓。
市盈率可被视为投资者对未来收益的期望，一个拥有高市盈率的公司必须想尽办法来保持高增长，来支撑股价。所以和投资者一样，每家公司希望获得垄断地 位，它们大量举债，最终其营业额的增长速度并不能赶上债务的增长速度。许多大公司的CEO上了杂志封面之后，都不约而同地陷入了危机，这多半在压力下不堪 重负造成的。
在上世纪90年代股票市场高峰时，很多人觉得别人都在赚钱，加上基金回报率越来越高，导致投资者非常乐观。但如果在那些问题股、曾经的绩优高价股上投资，最后你会输掉钱，甚至连同你的衬衣一起输得干干净净。
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