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股权分置问题的解决完善了我国资本市场的制度体系，巩固了其长期健康发展的基础，但由于市场供求关系的突变及解决方案选择的不确定性，短期内市场将出现波动和分歧。 那么投资者在这个环境下如何能取得收益呢？ 利用市场反复调整持仓结构 我们认为下半年证券市场的走势仍将围绕股权分置、宏观经济走势与上市公司业绩这三个方面展开，市场在经过本轮的反弹之后将会逐渐回归理性甚至趋于谨 慎，估值标准的确立从而导致的估值水平的调整方向将左右市场走势，基金等机构投资者在本轮反弹减持后新的增仓对象将成为市场关注的重点。 股份分置问题的推进与展开将成为下半年市场走势最大的制度性因素，以至于成为市场走势的决定性力量。后续试点公司的代表性、试点方案的普遍性与适用性 对证券市场下半年的走势至关重要，对于相关试点公司来说试点方案的补偿比例对股价的走势则更具影响力，投资者评判标准的差异将导致市场走势及试点个股走势 不可避免的出现反复。 宏观经济政策的后续效果将继续得到释放和考察，主要不利的因素将来自于固定资产投资的反复所导致的针对于某些行业尤其是房地产行业的调控，汇率制度的 改革与调整无疑是另一个需要重点关注的问题，不同行业和公司进出口汇率弹性的差异将对估值水平产生差异性影响。 行业景气周期见顶与不利政策的出台将给相关的周期性行业或者调控行业带来负面影响。一些重要的上游原材料的价格下半年仍将维持高位运行的态势，而价格传导机制的不畅通将减少相关下游企业的毛利率和盈利水平。 近期众多利好政策的出台尤其是在千点附近的绝地反弹使我们相信管理层对市场的重视与扶持，但是在众多的不确定性因素下进行投资我们认为规避风险仍然是 相当重要，利用政策扶持与市场自身运行规律之间的角力所导致的市场走势的反复调整持仓结构，化不确定性为确定性，采用积极防御的投资理念，寻求高度安全的 投资组合，坚持稳定与低估压倒一切应该是首选的投资策略。交通运输、食品饮料、商业、银行等行业依然是我们投资的重点，此外一些低估的龙头企业也是可以选 择的投资标的。需要注意的是我们认为对于这些个股控制成本仍然非常重要，我们建议投资者在恰当的时机介入，寻求低成本投资机会。 深度把握公司基本面 我们从公司盈利增长性、财务稳健性、管理与营销能力、股票市场指标四个方面综合考虑，选择投资品种，发掘投资机会。 （阅读次数：）
