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⑴内部重组。电力企业一般倾向于通过内部重组来改善资产结构和扩大利润来源,因为即使是经营业绩持续下滑的小型电力上市公司,其历史上都有可观的现金积累,资产的高度流动性使其在调整资产结构时占据了主动。
⑵外部重组。在电力定价完全市场化之前,电力上市公司对于外部重组的需求不是很大,但随着这一进程的深入,部分小型电力上市公司已经很难依靠自身力量 来实现持续经营了,从而产生了对外部重组的需求,外部重组将给粤华电、穗恒运、祥龙电业、深南电这类小型电力上市公司带来较大的市场机遇。从电力股的资产 和财务特性来看,高流动性、低负债率、高现金流，特别适合具有巨额和持续资金需求的大中型科技企业“买壳上市”。
2、对水电类上市公司的影响分析
⑴水电行业现状
我国水电资源丰富,目前已开发的资源仅占可开发资源的13.7%(按装机容量),若按发电量计算,仅占可开发水能资源总量的9.9% 。而发达国家的开发利用程度一般都在40%以上,平均接近75%。相比之下,我国水电开发有着巨大的潜力和广阔的前景。方针上。在今后的十几年中,我国的 水电建设应该有一个大的发展,到2010年,水电资源的开发程度应超过25%,可发电量将高达4084亿千瓦时。因此，当前是我国加快水电建设的最好时 期。这是水电行业和水电上市公司的持续稳定增长有力保障。
水电工业是资金密集、技术密集、建设周期长的基础产业, 资金回收较慢，水电事业的发展需要大量的资金,而大量的资金需求不可能完全依靠国家财政,通过银行信贷又会增加负债。因此，资本市场为我国水电建设直接融 资提供了有利的条件 。积极推行水电企业的股份化,提高其参与资本市场能力。目前我国水电企业仅有乐山电力、明星电力、三峡水利、岷江水电、桂冠电力、乌江电力、闽东电力、钱 江水利等八家上市公司。其中桂冠电力、乌江电力、闽东电力、钱江水利四支股票都是2000年新上市的，而过去八年中才上市四家。这与我国电源结构的重要组 成的水电地位是不相称的。因此，国家积极推动水电企业的股份化改造，增加水电上市公司家族成员，通过股本融资等方式多方筹集资本金，加快水电项目的建设。
⑵改革后水电上市公司潜力分析
目前深、沪股市中有8家水电企业上市公司，其中五家上市公司集中在四川省和重庆市，且企业经营基础较为接近，极具可比性。
深、沪两市所有上市公司2000年中报显示： 2000年中期水电类上市公司的加权平均每股收益仅为0.096元，净资产收益率为3.33%。水电类上市公司业绩不仅低于两市电力上市公司的平均值,且 低于各行业平均值，不尽人意？在今年上半年全国总发电量和用电量持续上升良好背景下，水电公司 缘何增产不增收？究其原因，重要的是上网电价低和上网电量得不到保证。另外和水电公司（如三峡水利等）经营费用过高、电费回收率低也有很大关系。八家水电 上市公司中只有桂冠电力属国家电力公司控股，由于目前电力市场供需矛盾发生变化，不同管理和投资体制的发电企业为了保护自身利益都在争发电量，给电网的调 度和经济运行带来了新的矛盾和困难。导致水电站或区外便宜水电的市场准入阻力重重。
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