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最近一周，美国次级抵押贷款市场危机影响呈现扩大态势，美欧以及亚洲金融市场出现较大波动。随后，美、欧、日等主要发达经济体货币当局向金融系统注入巨资，以应对风险。 现阶段，美国次贷危机直接造成信贷市场的短期流动性不足。在美国，由于情况不明朗，作为信贷资金主要来源之一的银行采取了避险措施，整个市场出现浓重“惜 贷”气氛。《经济学家》期刊提供的数据，近来美国商业贷款市场利率相对国债利率的息差已经明显上升，相比２００６年底翻了约一倍。这一上涨反映出资金供应 趋紧、“风险溢价”提升。市场融资成本上升的情况如果成为常态，影响就不仅限于资本市场上借助高杠杆的对冲基金、私募股权基金，还有可能影响消费信贷和企 业正常融资需求，进而对整体经济产生损害。 另外，资产证券化操作已将次贷市场风险传播到更广泛领域中。国际货币基金组织的最新数据显示，目前作为该市场主要证券化产品之一，来自美国发行人的担保债 权凭证（ＣＤＯ）基本分散在５类金融机构手中，它们包括银行（３１％）、资产管理公司（２２％）、对冲基金（１０％）、保险公司（１９％）和养老基金 （１８％）。从更广范围看，由于主要发达经济体金融联系紧密，美国次贷市场的影响已不只限于本土，德国、法国和英国等国部分海外投资基金受到较明显冲击。 市场变化还造成近期各类市场资产价格大幅度波动。另外，美国信贷市场层次类别丰富，目前次级抵押贷款市场危机突出表现在住房市场。但类似问题是否在汽车、 信用卡等其他市场存在？次级市场问题是否在一般市场存在？这些疑虑会进一步加重，并可能借助诱因造成新的市场恐慌。 美国次贷市场问题经年累积，其后有房价走低、市场利率走高因素，也有资金供应方降低信贷门槛、忽视风险管理，需求方过度借贷埋下的恶果。问题的解决不可能很快完成，其影响或将延续。 根据瑞士信贷银行的跟踪数据，美国浮动利率次贷经历贷款条件重设的高峰期将出现在今年１１月前后，届时的月重置贷款规模将上升至５００亿美元。由于利率等 贷款条件重置，美国次级贷款客户的还款数额平均将增加三成以上。另外，作为次贷市场基础的美国住房市场目前还没有出现“拐点”。标准普尔公司的预测是平均 房价在明年一季度见底，加上贷款利率上调，客户还款压力可能进一步增大，违约率上升。 目前看来，次贷问题对美国整个金融市场，美国乃至全球经济尚未构成重大影响，危机也有望继续得到控制。首先，美国次贷市场本身规模不大。综合各机构数据， 其规模不到３万亿美元，在这一市场基础上形成的ＣＤＯ类债券资产规模不过１万亿美元。而整个美国住房贷款市场容量大约是８万亿美元。截至２００５年底的美 国债券市场规模为２５万亿美元。进一步扩展，美国目前金融资产按市值计算，则达到４６万亿美元之巨。 （阅读次数：）
