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上周恒生指数出现暴跌，单日跌幅高达566点，但上证指数却创出2100点新高。这无疑说明，A股决不是H股的“影子市场”，从长期来看，A股市场定位十 分独特，长期趋势应该远不止2100点，未来创出历史新高的可能性较大。在这种情况下，投资者应采取创新策略以获得超额收益。
A股远超H股
随着中国市场的改革和开放，与国际市场联系越来越紧密，特别是股改全流通后，A+H两地上市，H股回归A股等，使得A股市场的某些板块与H股市场亦步 亦趋。尤其是银行板块，由于工商银行、中国银行、招商银行等均是恒生指数以及沪深300指数中举足轻重的指标股，他们的大幅震荡对H股和A股均造成了重大 影响，使得A股与H股的联动性越发突出。在大幅调整后，由于2007年中国银行业将出现飞跃性发展，银行板块对两地市场均构成拉动，银行股的数量更多，权 重更大，预计A股指数的走势将继续强于恒生指数。
从现在的情况来看，随着人均GDP水平的不断提高，中国银行业已达到爆发性增长的爆发点，2007年后将是中国银行业的飞跃发展年。预计到2020 年，中国金融服务业收入占GDP的比重将达到8%-9%，在目前不足5%的基础上飞跃增长。由于中国在金融服务方面需求强劲，市场监管环境日趋自由化。我 国居民目前的金融资产已接近3万亿美元，流动性金融资产规模以年均16%的速度增长。虽然中国的人均GDP仍不足2000美元，但东部沿海发达省份的人均 GDP已接近富裕国家的水平。而一个国家或地区人均GDP如果超过2000美元，居民在金融服务方面的开支将显著提高，银行业的飞跃发展值得期待，对两地 大盘都有显著拉动作用。
从数据上看，虽然06年第三季度国内银行的不良贷款规模比06上半年略有增加，但不良率却普遍降低。由于保持了较高的拨备水平，整体风险控制使人满 意。招行、浦发行、民生银行(7.42,0.47,6.76%)9月末不良率分别由年初的2.58%、1.97%、1.28%下降到2.3%、 1.89%、1.21%；中国银行(3.7,0.08,2.21%)不良率下降为4.04%。而资本市场新的金融创新产品的出现，如发行短期融资券等在给 商业银行的传统业务带来挑战的同时，对其中间业务也带来了机会。此外，监管机构允许银行设立基金公司，从而银行藉此可以开展中间业务，并逐步拓展其他业 务，其机会也不可小视。银行设立基金公司，在解决基金的销售渠道的同时，还可以增加中间业务收入；同时，银行设立基金公司的另一个目的在于为今后开发混业 产品作铺垫。在混业趋势愈演愈烈的大环境下，建立基金公司是商业银行现阶段最容易的一个突破口。而资产证券化业务、保险业务以及财富管理业务有望给银行的 盈利带来新的突破。所以从以上因素看来，银行股将是未来H股和A股联动的最重要因素，且对A股的推动力要显著大于恒生指数。
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