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上周人民币汇率政策进行了重大调整。央行发布公告称,将美元兑人民币汇率调整为1:8.11,升值2%；且不再盯住单一美元,而是参考一篮子货币,形成更富弹性的浮动汇率机制。
昨日,央行行长周小川首度就汇率改革公开发表演讲。他表示,人民币汇率改革是有效校正全球经济不平衡的需要。人民币升值后,我国出口不一定受损,并强调,人民币汇率改革将提高居民的购买力,对整个经济好的方面要大于负面影响。
浮动汇率制推出是大势所趋
首先,由于美元贬值和中国需求的大幅攀升,国际原材料和能源价格率先创历史新高,极大地压缩了中国内地制造行业的利润水平。现在中国已成为世界重要的制 造中心,也成为了能源和原材料消耗大国。去年中国能源消耗占全球13%,增长占全球46%。而在国际能源市场上,原油价格按可比价格计算,实际已创出了历 史新高。在中国开始战略储备石油的关口,提高人民币汇率无疑是有利的。
其次,内地出口产品在微利情况下,现在面临 大量的国际反倾销诉讼。去年以来,就内地纺织品、玩具、家具甚至皮鞋、打火机的贸易官司不断。由于美元贬值事实上造成了中国出口产品价格的大幅降低,对欧 洲和世界的制造行业都造成了较大的冲击。为了维持国内的就业形势,欧美与中国交涉,希望人民币升值也在情理中。为了避免两败俱伤的贸易战,适度放开人民币 汇率能够适度营造合适的国际贸易环境,缓解贸易战的压力。
最后,由于国内人均收入水平不高,消费长期疲软。在难以大幅提高人均收入的前提下,适度提高汇率可以在一定程度上刺激消费。
中国经济发展主要靠外贸、投资和消费这"三驾马车"推动。截至今年7月,中国内地外汇储备超过了7000亿美元,为防止经济过热,适度控制外贸顺差是必 要的。过去几年,中国内地在基础建设上的投资堪称世界第一,未来投资方面可能不会有更大动作。而国内消费在过去几年一直没有太大起色,目前通过适度提高汇 率来刺激消费这一目的还是比较明显的。
不能过于乐观断言刺激消费
现在内地 消费都以人民币结算,汇率提高对仅购买生活必需品的消费者影响不大。在不能大幅提高人均收入的前提下,提高汇率只可能在短期内刺激消费。长期看,汇率提高 将使出口下降,进而引起失业率上升。劳动力市场的供求比例进一步严峻将使人均收入下降,抵消汇率提高带来的购买力提升。
现在内地出口产品主要两大类:第一类是低附加值的劳动密集型产品,如纺织品、玩具和家具等。第二类是电子产品的来料加工,其中有技术含量,但从长周期看,转移到其他国家生产也不是没可能。目前内地比较优势是劳动力过剩,人民币升值会在某种程度上削弱这种优势。
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