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虽然，目前基金规模超过3000亿元，几乎占到了整个A股市场流通市值的30%，但在全流通预期下，其作为目前市场中一枝独秀、呼风唤雨、一直高举“价值 投资”大旗而不倒的局面将备受挑战。基金公司无疑将面临新形式下的资金格局多元化，多元化的资金格局会产生多种形式的投资（投机）理念和市场号召力。未来 两年，随着股权分置改革试点的推进，非流通股将逐步变为 可流通，市场格局将发生质变；同时，作为补偿试点方案主要设计者的证券公司、资本实力雄厚的保险资产管理公司、银行系基金、QFII、社保基金和企业年金等也将与基金展开激烈的市场主导权争夺。 当前的Ａ股市场，由于股权分置补偿方案的不确定性、全流通之后的资产价值重估，股票价格参照体系的变化等将导致一系列的历史性投资和投机大机遇。这次 股权结构的变革将导致价值投资理念的完全重新定义，在这里我们提出“价值投机”的策略，着重强调全流通预期下的投机与投资并重的选股思路。 资产价值重估形式的投机路线(不破不立 中国股市底部机会在下跌中显现！) 主要原理为目前的股票价格未能完全体现其内在的真实价值。我们认为，未来的全流通时代，股票价格应能被市场充分挖掘，那些账面价格低于真实合理价值的股票存在价格低估的投资机会。 具有这种潜在机会的公司可归纳为如下几种类型：商业零售企业的地产升值、垄断行业的牌照价值（出租汽车运营、3G、IPTV运营牌照、出口许可证）、 资本密集型的生产设备重置（石化、电力、化肥）、知识产权和特许经营的无形价值（名贵白酒，保密中药）、商业网点和客户群资源的潜力价值（连锁百货、储蓄 网点、在线用户）等。我们通过下表来举例说明。 表一、全流通环境下，基于资产真实价值的低估股票 优厚补偿试点的投机路线 该路线的主要原理为“优股劣案、庸股优案”的假设条件下的逆向选择。那些拥有优厚补偿方案的业绩平庸公司估值水平在补偿之后提升幅度最大，具有极大投机价值。 该类机会存在与那些具有优先补偿、优厚试点方案预期的国有充分竞争行业：如家电、轻工制造、纺织服装、商业零售(包括医药连锁）、餐饮旅游，机械设备 和建筑行业等充分竞争行业上市公司；采掘（煤炭）、高速公路、交通运输和信息技术（IT和PC）等国有成分过高的行业，这些行业业绩平庸，资产盈利水平尚 可的公司存在试点补偿方案除权效应的价格预期博弈机会。 （阅读次数：）
