⑵未被认可增长型。一些企业或产品在增长，但由于某些原因，这种增长却得不到市场普遍承认，去年底的大亚科技（000910）即是此类（如今已被市场认可）。04年公司木业项目整合完毕，建成新厂全部达产，05年底除一家外其余新厂全部实现盈利，税收免征使企业盈利水平远高于同行。纤维板上游龙头企业，是我个人喜欢的“隐形冠军”。

　　⑶资产折价型。封闭式基金一直折价，但随着久期减少，折价率亦下降。封闭式基金到期时是否还能保持当下的折让，须视行情涨跌而定，所以封闭式基金并非资产折价型。商业股地皮重估后固定资产大增，亦有人认为是资产折价型。但商场若把地皮转卖，商场将无营业地点，而新觅场地形成商业气氛旷日持久，所谓商业股资产折价只是炒作题材，无实际意义。只有拥有定价权的消费品企业的库存商品才可以计入资产折价一类，需用销售递增的支持，另还需拜通胀所赐，不然通货若紧缩，资产只能越折越低。

　　⑷价值低估型。巴菲特买中石油是好案例，巴爷买时中石油市值不过350亿美元，05年年报时公司单年盈利就有167亿美元！反推当时市盈率只有区区2 倍多一点。此外中石油没有太多融资杠杆，并且将盈余45%发放股利，若以投资成本计，约当15%的股息报酬率，老巴这把又赚疯了。

　　⑸潜力型。前几类其实都是巴爷说的“雪茄烟头”——别人抽剩下丢在路边，我们捡来吸几口而已，须依赖市场先生犯下严重错误才可有爆发力度，偏离价值型的原点，并非真正的价值投资。或者说⑴～⑷是格雷厄姆型投资项目，⑸是费雪型，而只有第⑸类才可能催生出大投资家。2007年Bolton将退休，一个投资传奇又将画上句号，我们将在下周继续围绕Bolton和中国股市探讨投资问题。

　　“新股民”的资金优势，以及“超级稳定”的投资心态，会否是下半年A股市场的主要特征？
(文章来源：股市马经 http://www.goomj.com)
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