过去的事实是，最终能够决定公司股价的因素就是你投资公司的经营业绩，公司里的故事决定股价走向，我是把投资的主要精力放在公司调研及跟踪上。

　　最近调研与跟踪了一些公司，我分两类来说说。

　　无竞争对手的公司

　　1.产品的垄断性。如贵州茅台(54.77,0.00,0.00%)，由于其生产工艺的独特性，除了它别人是无法生产的，而且它本身生产一瓶茅台酒也要花五年的时间才能出厂。就是因为它的这种独有性，使我对它的调研显得非常轻松。茅台酒毛利率都是稳步趋升的，那么我只需要知道它的产量及销量，所以各种费用及成本

就会变得不那么“重要”了，退一步说就算这些“费用及成本”我不能搞“准确”也不太影响我对其利润的测算。

　　2.行业的垄断性。别人进入它的“领地”可能性很小。如高速公路、机场等，对于这类公司，就要了解现在的车流量(高速公路每月都公布)，离高速公路满负荷有多远。可以计算出来未来增长潜力，也就是说现在跑的车越多，增长空间越小，以及维修成本，可以亲自跑一趟看看。

　　有竞争的公司

　　对这类公司，若行业中无老大，我就不参与。我参与的都是它们在各自的行业中已经占据明显优势地位，产品的市场占有率非常高，如瑞贝卡(13.39,-0.32,-2.33%)、江中制药、马应龙(30.31,0.78,2.64%)等。

　　这类公司的共同特点是“零库存”，我调研这些公司明显的体会是，员工对公司的前景“充满信心”。我的做法是，若他们说，他们公司每天都是加班加点生产的话，(文章来源：股市马经 http://www.goomj.com)我就笨人笨办法，花1000元/月，在当地请一个人，每天到工厂去转一圈，看看是不是在加班。在全国主要城市让人去商店看一下，他们销售产品的生产日期、售价变化，这样就能知道其产品销售的真实情况。

　　对于这类公司，我还要注意其市场占有率高的原因以及维持的时间长短。如马应龙的痔疮膏，其市场占有率在60%以上，连世界痔疮药老大也不能打入中国市场，其市场占有率在过去数年内一直在稳中趋升，对于马应龙的竞争对手的调研我也一直在做。我调研的结论是，竞争对手多为广告销售型，生命周期不长。

　　调研体会

　　喜欢产品周期长、最好是多少年都靠那么几个产品而且一直活得很好的公司。这样我能简单地把它搞清楚。

　　不喜欢靠出新产品来实现盈利增长的公司，如几天都能够推出一个新产品的公司。因为我们不知道新产品生命周期到底有多长，可能我还没有搞清楚，它已经更新换代了。
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