好的“马相”：收费桥梁。比如盐湖钾肥，中国历来以农业国自居，可80%的钾肥要进口，盐湖钾肥是中国唯一的大型钾肥基地，唯一就是垄断，垄断就是收费桥梁，这个情况小生在前年的《2003投资纲领》系列里已经说过，买它而又Buy and holding的朋友去年无疑又跑赢了大盘。但这匹马是保值有余，增值不足，原因是产能上不去，有市场需求，无供应增长率，只能算是田忌的中马之相。 80%的钾肥要进口，要进口就扯到港口，钾肥主要进口港里就有个叫盐田港的，“主进口港”是另一种形式的收费桥梁，业绩稳定，但钾肥进口是散货堆放，港口收费较低，盐田港于是将部分散货码头改成集装箱码头，业绩就增长，但港口吞吐量是有限的，集装箱收费高，钾肥是不可能用这种方式运输的，拆东补西有抵消作用只能算中马。集装箱世界老大是麦伯良先生的中集集团，中集在该领域是寡头垄断型企业，垄断就是收费桥梁，中集集团是匹又稳又健的上等名驹。小商品城也是垄断，但它垄断的不是产品，而是土地，义乌小商品市场红火，地价越来越高，商铺租金水涨船高，小商品城收租进项现金充裕，去年10月底小生去义乌正巧遇上国际小商品博览会，下榻酒店全部客满，只好连夜赶回杭州，自此对义乌小商品城的商业活力刮目相看。小商品城亦是上等好马。收费桥梁可以源于地理，可以源于成本，可以源于市场占有率，可以源于管理体制，可以源于专利权……重要的是公司(文章来源：股市马经 http://www.goomj.com)高管必须知道自己的强处，擅发挥而不自恃。航天信息的税控系统，大陆每个一般纳税人都必须购买（首付1400 元缴税卡费用，此后每年480元的维护费用），本来是不错的收费桥梁型企业，可该系统只能在WIN98下运行，小生名下的公司因电脑稍微高级了点，结果会计的电脑维修水平在数次故障后有大幅提升。航天信息是自恃收费桥梁，而不能善加利用的案例。
　　我们回顾那些好马的走势有一个共通点：大盘创新低，他们都不创新低，有的甚至逆市创新高。如果您把那些强横品种单独先罗列出来（强于大盘未必已大幅拉升），善于利用大众智慧可以减少筛选的麻烦，但关键是懂得核心的价值分析。价值投资首先是选择能够创造价值的企业，然后才是估值和估价，可惜先依据数据估值再去找公司核对是流行性疾病，潜意识里都认同他好了，找来看时自然被心理暗示不断误导，结果看看高手，动动失手。创造价值的企业是指能够持续提供物超所值的商品或服务的企业，它在竞争中不断强化壁垒，从而能够为股东提供持续超过社会平均回报率的现金收益
（阅读次数：）