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权证目前在我们国内有什么优势，第一，投资者一天可以频繁买卖权证，第二，权证本身不收印花税，在税收上面是一个很好的优势，相对来说第三点它又是杠 杆效应，无论是认沽权证还是认购权证它都可以放大投资倍数，我们比如说有的上市的时候只有几毛钱，但是随着它的股票超过权证执行价出现议价的情况下它的放 大效应逐渐体现，权证原来可能是一毛钱，权证的内在价值就变成五毛钱，等于说翻了四倍，它的收益率会非常快的上涨，这段时间随着中国股市大牛市，很多认购 权证它的议价非常猛烈，收益率非常非常高，所以说产生了很大的收益群体，也使得人们对权证兴趣越来越高，形成当前大家对市场的这种关注程度。 权证本身它具有哪些要素，我这里提一下，首先权证大家要关心它的执行价格，就是说这个权证它跟正股，就是以多少钱来执行，这是很重要的。第二，到期时 间，到期时间决定着权证，应该说执行价格很大程度上决定权证的内在价值，而到期时间决定着权证的时间价值，这两个是最主要的，在国外市场上来讲还要关注很 多比如说利率，我们国家利率是多少，分红，企业标的资产分红配股是多少，再有就是波动率的概念，这个概念我们目前国内就比较专业一些了，我们多讲没有太大 意义，但是主要要关心两点，一个是执行价格是多少，一个是到期时间是多少，第三点就是交割方式，它有时候是现金交割，有时候是股票交割，股票交割比如说我 买了五块钱认购权证，到期那天他需要付给我相应的股票，所以说在未来，或者说被兑权证，当那个权证产生的时候这个交割方式就很重要了，如果说这次我记得好 像招行权证，它的创设超过市场上股票的流通股数，这种情况认沽权证还好一些，如果认购权证出现这种情况的话就会出现闭仓的风险，如果那天我们大量买入这个 权证可是这个企业没有大量的股票支付，你就会出现闭仓的风险，这是我们今后很值得探讨的问题。我再重复一遍，三个要素，执行价格，到期时间以及交割方式， 是我们现在很需要关注的。 主持人：我觉得作为普通投资者来讲，他非常关心一个问题可能就是如何确定权证的价值，或者价格，当他有可能拿出比如一小部分资金尝试进行投资权证的时候他怎么进行他这种投资的运作？ 孟宇：应该说权证我们在国外接触很多是期权，它们两个概念很相近，但是期权本身创设，不能说创设了，它和期货一样也是一种合约，它不受量的限制，但是 权证有量的限制，这是跟股票相关的。我们讲期权有一个模型，叫布莱克斯克尔斯模型，我们今天讲权证的内在价值和时间价值，内在价值是指权证可以执行了，执 行价格和市场正股的或者标的资产价格的差额就是内在价值，这个差价是有公式的，我们以后有机会可以再讲，这个差价是内在价值。比如现在很多认购权证全部都 是有内在价值的，只不过在这个内在价值之上有一定的议价，这个议价什么时候消失就涉及到时间价值，时间价值就是说这个权证，比如说我们说认沽权证，我们南 航GDP作为举例来说，它内在价值就是说如果有一天，当然它发行的时候南航还是8块钱正股，是有可能执行的，他俩之间如果有一天，因为到期时间比如是一年 的时间，有一点这个正股跌到了认沽权证的之下就是内在价值了，现在没有出现这种情况，但是有可能，这个可能就是它的时间价值，就是说一个权证它有效时间或 者说它交割时间越长，它的内在价值就越大，我们举个例子，我们现在有一个叫深圳发展的权证，它有两个权证，执行时间是有差异的，原则上讲应该是越远执行那 个价格越高，因为它的时间价值更大一些，他们现在应该都有或者很快都会有内在价值，这是一样的，但是时间价值这块，应该说执行时间远的那个更高一些。 （阅读次数：）
