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反映到我们现在市场上，我们现在情况就是说我们的认购权证大部分都有议价，除了它内在价值之外有一个议价，这个议价是人们对它的未来正股预期很高，存 在一个时间价值，认为到结算那天仍然会超过今天的价格，就会有一个议价，这个议价变动非常大。对于认沽权证来讲，我们现在市场存在认沽权证，比如南航是 1：0.5的比例，就是两个权证能换一个正股，它在刚上市的时候我认为是有执行可能的，但是这次南航股票翻番上涨，它的内在价值几乎为零了，它的时间价值 可能是微乎其微的，这就是我们说的认沽权证都是目前价格偏低的。以招行为例它是不可能实行的，它的内在价值就是一厘钱甚至一厘钱都不值了，但是它会突然出 现很大的行情，就是人们炒作它的时间价值。 主持人：我们今天看到随着大盘可能出现调整，我们看到认沽权证有非常大面积的上扬，很多投资者对这个非常关心，我们也插入一些投资者的问题，请孟老师给我们点评一下今天关于认沽权证的全面反弹，尤其是招行有临时停牌的现象。 孟宇：现在我们讲认沽权证之所以被市场广泛关注，它有一个非常重要的因素，我们国家目前市场上不具备任何做空机制，我们没有融券功能，也没有股指期货 存在，惟一能够体现和市场相反，而大家能投资的东西就只有这个认沽权证，这是造成它备受关注，而且所有价格都面临着议价情况，应该讲它们实际上都很难执 行，但是为什么他们仍然能够保持很强的支撑和买盘，不断涌入了，就是因为它有一个做空的概念存在。今天我们看到目前我们市场上，而且现在还有一个概念很值 得关注，就是说权证目前具备稀缺概念，当前我们可以执行的认沽权证只有五、六只，非常少，昨天招行大概是0.15，它的市值大概是9亿左右，今天它翻番 了，市值会到18亿，像五粮权证这些都是，包括华林，都是比较平稳的，涨幅并不大，但是像招行这么大涨幅就是因为它的市值非常低，它离交割还有一周多的时 间，它的价值已经接近一厘钱加速冲刺的情况它很容易被市场翻番，这里面还要讲到一个问题，我们套利机制不完善的问题，我们国家没有这种所谓的做市商，这种 情况下我们惟一就是可能抑制认沽权的爆炒情况就是券商创造权证，现在已经来不及平这个市场了，所以现在认沽权证处于一个纯资金面的市场，所以像招行现在只 要很轻易的资金一涌入就会翻番，后面我提醒投资者注意成交量的问题，如果成交量不断创出新高，我建议投资者一定要谨慎对待这个市场，因为它的内在价值现在 就是零，时间就是消退，它的时间价值会不停的向零接近，所以大家一定要谨慎的介入这个市场，如果介入的话资金一定要少。像其他的认沽权证大家可以看它的交 割时间，比如像华林，还是有一定交易的机会存在。 （阅读次数：）
