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实际上，投资者的种类远比上述的要多，投资需求也远比上述提到的更为多元化。多样化的投资需求是一直存在的，即使有时它们被压抑。 本轮牛市之前，股票市场可以说只有两种产品：“健康食品”和“毒品”，即20%的基金重仓股和80%的其他股票。这些“其他股票”包括ST股、绩差 股、高市盈率股票，甚至包括某些在其他市场一贯表现良好的价值股(资产价值高而盈利能力欠佳的股票)。在几年的熊市里，只有消费“健康食品”的消费者才可 能总体获利，而买入“毒品”的消费者，就像吸毒的人那样，无不深受其害，幸运者浅尝辄止、离开股票市场，而更多的人则变成了瘾君子，欲罢不能，我们称之为 套牢。 在熊市里，除了长线价值投资者的需求可得到充分满足外，其他类型投资者的投资需求皆被压抑，甚至连稳健投资者也在熊市的非理性下跌中深受其害。当股票 市场仅能满足一类投资者的需求时，整体的需求就显得不足，我们就处于短缺经济时代。这种情况下，即使多数存量资金涌向20%的绩优股，即使GDP在高速增 长，熊市的阴霾也挥之不去。 牛市来临时，基金重仓股固然有了优异的表现，而其他类的股票也因为交易的活跃以及内在利益机制的变化，而有了盈利的机会，暂时改变了“毒品”的属性。 被压抑的需求要寻找途径释放，而在投资品种匮乏的情况下，ST股票、低价股、重组股、消息股乃至小盘股在某种意义上就成了替代品，这就出现了过度投机、鸡 犬升天的繁荣假象。市场整体的需求得到了短暂的满足。这就是，同样是在GDP高速增长的背景下，中国为何既有长达4年的熊市，也可以在短短的一年时间里， 从熊市转为几乎失控的疯牛市。这其中股权分置改革固然功不可没，但多样化的投资需求得到释放也是不可忽视的因素之一。 虚假的繁荣无法持久，它恰恰反衬出市场投资品种的匮乏。过度的投机和二八现象，都是大量投资需求面对有限投资品种时的畸形副产品，本质上都是不健康的。 投机性股票毕竟仅仅是替代品，需求的基础并不稳固。当监管层开始大力打击投机时，大量的非主流投资需求被重新压抑。所以，昨天也许我们还在为股市中源 源不断的新资金和过度投机而烦恼，今天，我们却突然发现，股市的流动性竟然短期出现了拐点，整体需求似乎有些不足了。 （阅读次数：）
