那么，如何操作才能达到上述既定目标？参考答案如下。

　　步骤一：先计算计划做空的未取整的股指期货合约数量，2007年10月10日-2007年12月22日共73天。

　　未取整的期指合约数量

　　Ve(1+Rf)t

　　=－ —————

　　Pf×multiplier

　　100,100,000元×(1+3.80%)0.2

　　=－————————————

　　8,802点×300元/点

　　100,000,000元×1.007487

　　=－——————————

　　2,640,600元

　　=－38.15(份)

　　其中：

　　Ve=100,000,000元

　　t=73天或0.2年

　　步骤二：对计划做空的未取整的数量(－38.15份)四舍五入取整后得到(－38份)份股指期货合约，减号的意思是做空，实际转化为无风险资产组合的现值如下：

　　38×8,802×300 100,342,800

　　——————=——————=99,597,116(元)

　　(1+3.80%)0.2 1.007487

　　73天后该国债组合增值到100,342,800元。

　　步骤三：实际效果相当于为投资于国债而卖出股票指数基金的数量是：

　　取整后的期指合约×乘数 38份×300元/点

　　———————————=———————

　　(1+红利率)t (1+2%)0.2

　　11,400份

　　=—————=11,354.92(份)

　　1.00397

　　注意：这时，我们可以把指数基金的交易价格看成是股价指数，而把份数看成是交易的数量。由于平均红利率的因素影响，这个数量将在两个月内升值为11,400份。

　　步骤四：两个月后，股指期货到期，该投资经理的盈亏情况如下：

　　1)现有股票持仓市值：38(份)×300(元/每点)×沪深300指数

　　2)股指期货持仓盈亏：(－38份)×300(元/每点)×(沪深300指数－8,802)

　　3)整个投资组合，投资效果相当于10月10日时投资于无风险资产组合99,597,116元，73天后，按照3.80%的收益率增长到100,342,800元。
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