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读者来信：
我5月刚入股市，买入股票的第二天就遇上除权，股价一下子就跌了许多。但听老股民介绍，除权并不一定是坏事，但我还是弄不清楚是怎么回事。今天来信想请专家解答一下除权、除息是怎样形成的？目的和作用是什么？对投资者是好事还是坏事？
所谓除权是指由于上市公司的总股本发生变化，而导致每股对应的价值也相应发生改变，如每股净资产、每股收益等，这样，每股股价也根据股本的变化进行同比例调整。理由很简单，每股收益＝净利润÷总股本，总股本增加了，每股收益也相应摊薄。每股净资产＝（总股本＋资本公积＋公益金＋未分配利润等）÷总股本，如果上市公司总股本发生变化，或实施转增减少了资本供给和现金分配减少了未分配利润，每股净资产便发生了改变。如苏宁电器( 47.70,-1.35,-2.75%)的2006年分配方案为每10股转增10股，于2007年4月6日实施，而其4月5日的收盘价为67.00元，那么股东手中的股数在实施分配后变成为之前两倍的数量，4月6日的除权参考价的计算公式为67元/股×10股÷20股＝33.50元。4月6日的收盘价为 35.30元，由于进行了除权，投资者通过对比很容易发现，实际上该股在实施分配当日是上涨的。若不进行除权，就无法反映每股价值对应的价格，而行情软件上的除权记号，也可以提示投资者股价出现较大落差的原因。上市公司在除权当日股票简称上会带上“XR”的标记。
形成
导致上市公司总股本发生变化的情况有很多，主要包括：上市公司实施送股、转增、增发、配股、回购注销等。其中，送股和转增是比较常见的会导致除权的情况。由于目前在公开和定向增发的定价方面，都有“发行价格不低于定价基准日前二十个交易日公司股票均价的百分之九十”的规定，即和市场价颇为接近，因此上市公司均未进行除权处理。如6月份实施公募增发的三房巷( 9.70,-1.01,-9.43%)。不过，由于配股在定价方面没有被要求接近市场价格的原则，上市公司在针对原股东配股时，往往配股价远低于市场价格，因此在配股实施完成后，都会进行除权处理。如人福科技( 8.05,-0.50,-5.85%)于2006年8月7日实施配股除权，配股比例为10:3，配股价3.80元，配股除权前一个交易日的收盘价为 5.77元，除权当日的基准价的计算公式为（5.77元/股×10＋3×3.80元/股）÷13股＝5.32元。
所谓除息，则是上市公司在实施派现的时候出现的。虽然派现未使总股本发生变化，但由于现金派发出去后，上市公司每股净资产发生了改变，对应的股价也将相应调低。如张裕A( 61.85,0.50,0.81%)于4月26日实施10股派8元（含税）的分配方案，4月25日的收盘价为56.19元，而除权参考价＝（56.19元 /股×10股－8元）÷10股，为55.39元。上市公司在除权当日，股票简称上会带上“XD”的标记。
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