当前位置：主页 >股票 >股指期货 >
当前次级债危机席卷全球，虽然对我国影响较小，但是在我国即将推出股指期货的背景下，仍然引起了市场对衍生品交易风险的广泛担忧。我们认为，次级债的风险主要源于三个方面：错误地假定房地产价格总是会上涨，许多衍生品种根据这一假定设计；对购房者信用风险未加控制甚至为了销售房子，蓄意夸大购房者的债务偿付能力；机构对衍生品本身风险识别不够，认识不清，从而导致风险控制力度不够。事实上，衍生品本身的设计是为了规避风险，管理风险，将风险转移给那些愿意承担风险的投资或投机者。然而，持有衍生品本身也会有风险。从大的方面来说，持有衍生品头寸主要面临三方面的风险：操作风险、信用风险、价格风险。应该说，次级债危机再一次说明了风险控制理论与风险控制技术的重要性。 就股指期货而言，风险管理与控制涉及到三方面的内容：一是建立健全风险管理制度，以法律法规、规章制度的形式建立一整套完备的风险控制体系；二是运用股指期货进行管理风险；三是通过风险识别测度技术，对市场风险进行有效监控，一旦发现异动，立刻采取风险控制措施，有效控制衍生品投资头寸的风险。 一、从法律制度上建立健全风险控制体系 股指期货除了借鉴现行商品期货交易结算中行之有效的风险控制办法外，还应参考国外股指期货市场的通行做法，考虑我国市场的实际情况，建立适合我国国情的风险控制体系。 1．建立风险隔离制度 股指期货的经纪业务由期货公司专营，证券公司等金融机构参与股指期货经纪业务，必须通过参股或控股的期货公司进行，符合条件的证券公司作为介绍经纪商为投资者提供股指期货交易的辅助服务。期货公司和证券公司的期货业务和证券业务隔离，股指期货市场的风险和现货市场隔离。而且，随着《期货公司风险监管指标管理办法》的实施，进一步提高了期货公司的治理水平，以净资本为核心的管理将进一步强化期货公司的风险控制水平。 2．建立结算会员制度 作为一项分散和减少风险的制度安排，中金所会员将分为交易会员、交易结算会员、全面结算会员和特别结算会员四类，按交易所对结算会员、结算会员对交易会员、交易会员对客户的顺序进行结算。通过提高结算会员的资格标准，使得实力雄厚的机构成为结算会员，从而达到分层逐级控制和承担风险的目的。而且这种 “金字塔”型的立体控制结构，可以把市场风险通过分级、分层、分散的办法进行有效避免。 3．建立结算联保制度 （阅读次数：）
