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可以有三种选择方式：(1)持有头寸直到交割时间；(2)交割期前即行了结；(3)将头寸展延为下一最近交割的期货合约。 到12月21日，沪深300指数收盘为5086，我们选择第一种了结方式：在股票市场上卖出股票平仓，在期货市场进行现金交割。股指期货到期是按现货价格来结算的，其价格也是5086点，则： 股票市场盈亏：600?086/5884.65﹣600=﹣81.43(万) 期货市场盈亏：(10598﹣5086) ?00 ?=330.72(万) 总盈亏：330.72﹣81.43-0.03??0= 248.09(万) 收益率为：248.09/(600+63.59+0.03??0)=37.32% 三、沪深300股指期货期现套利的风险因素 虽然我们可以通过套利操作锁定预期的利润，使它不会随市场的短期波动而发生变化，但实际上股指期货的套利还是存在一定的风险的。 股指期货套利半套利的风险主要有： 第一，随着股指期货到期日接近，现货指数与股指期货价格应当渐趋一致，但是，如果期货结算价不等于当时的现货指数，套利就会存在风险。 第二，利率和股息风险。无风险利率在套利期间可能出现调整，现金股息预测经常会不准确。 第三，交易风险。股指期货期现套利要求指数期货和一揽子股票的买卖同步进行，任何时间上的偏差都会造成意料不到的巨大损失；另外，现货的流动性直接影响着成本，应注意选择流动性好的替代指数。 第四，投资者买进的现货股票组合不会是所有的成分股，只会挑选一些有代表性以及高权重的成分股，作为一个组合去反映指数的表现。但是，如果这个组合没有能够正确反映指数的表现，就会存在很大的套利风险。另外，成分股的变更也会带来风险，这就需要对投资组合做出及时的调整。 第五，沪深300股指期货是每天按照市价结算，市场上如果出现不利情况，结算机构会追收保证金，因此机构投资者必须有足够的资金去补仓，否则就会被强行平仓。所以，在套利过程中需要准备足够的保证金。 第六，股指期货市场瞬息万变，仅仅依靠人工规避风险很难，必须依赖套利系统软件予以规避。股指期货套利的程序交易由即时资讯系统、套利机会侦察系统、电脑辅助下单系统、结算与风险管理系统等软件组成。比如，通过套利机会侦察系统，投资者就可以根据输入系统内的持有成本、交易成本、模拟误差的程度、现货及期货的及时报价，找出套利机会，并及时将指令传至下单系统交易并估算套利利润。 （阅读次数：）
