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股指期货避险功能经不起推敲吗?
来源:http://www.grlcw.com 作者: 发布时间:2008-01-23  



  相对股指期货市场而言,股票现货市场的流动性相对较差,而股指期货市场的流动性相对较好,对市场的冲击成本较低,直接通过股指期货市场的操作,可减缓对现货市场的冲击,从而减缓现货市场的大幅震荡。

  由于有了股指期货市场,投资者,特别是机构投资者的赢利模式也会发生革命性的变化。投资者,特别是机构投资者不再以博取差价为主要的赢利模式,而是长期持有绩优蓝筹股,获取其红利等稳定性收益,而这些股票的价格之短期波动又完全可以通过股指期货市场中的套期保值活动加以管理。历史已经证明,也正在证明,长期持有绩优蓝筹股的收益要比短期的差价收益高得多。这一长期投资模式和赢利模式的形成直接降低了市场的换手率,也降低了市场的震荡。

  而占市场主流地位的机构投资者的投资模式的改变将影响到上市公司包括股利政策在内的经营政策,注重对投资者长期投资的回报,更紧密地将投资者的长期收益和公司的发展结合起来,像“粤照明”等上市公司将越来越多。我们已经欣喜地看到2006年1月到8月,沪深300指数成份股分红派息占到全体A股公司的 83.93%。

  而近年来,机构投资者已得到超常的发展,特别是以稳定收入型的基金得到了很大的发展,相信这些基金对股指期货的套期保值功能有着越来越强烈的需求。
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