|
股指期货仿真交易已进行了一个月时间，参与其中的投资者熟悉了股指期货交易规则、初尝了股指期货的风险，对股指期货有了比较切实的感受。但是，仿真交易期间也出现了一些问题，如非常规的价格波动、不断争议的规则、被误解的风险等。从仿真交易的情况看，股指期货的规范发展还需要过好以下五关：
培育投资者和理性的市场
沪深300(1706.596,39.45,2.37%)(1706.679,39.54,2.37%)指数期货仿真交易从10月30日开始运行。交易初期，由于投资者担心现货指数进行大幅度调整，不敢贸然做多，期货价格走势一度较为疲软；直到0611合约交割，市场总体还是理性的。11月17日完成交割的0611最后摘牌于1555.4，与当时的现货指数1562.08基本一致。
但随着上证综指突破2000点后，引发了投资者非理性的交易行为：截至11月24日，0703与0706合约分别上涨了约27%和30%。此间中金所先后进行提高保证金、降低佣金的测试，还顺势作了熔断机制测试。
从仿真交易情况看，以中小客户参与为主的近期合约表现尚不活跃；客户被强行平仓逐渐增多；套期保值、套利操作较少，投机相对较多；许多投资者对交割月持仓没有概念，到最后交易日不主动平仓，出现被动交割现象。
期货交易参与者应该是“四有新人”：有资金实力、有专业知识、有相应时间、有承受能力。由此可见，期货市场的投资者培育仍是市场建设的重要一关。期货知识培训仍任重道远。
加强风险教育
仿真交易价格波动加大，市场风险剧增，既考验投资者，也考验了期货公司的风控能力。与股票市场投资不同的是，股指期货交易保证金一般仅为10%左右，当行情向投资者持仓相反方向波动的时候，投资者的权益不仅本金可能全部损失，甚至还可能出现负数；投资者持有期货头寸不能高枕无忧，切忌重仓甚至满仓操作，要合理设定止盈点和止损点。
目前，投资者有必要先学会股指期货的风险管理。同时，在大规模的股指期货交易遇到行情大幅波动的情况下，采取专人盯市，电话通知的模式多少显得力不人心，迫切需要从法规上、技术系统上、业务流程上予以支持和优化。
设定合适乘数，增加市场流动性
众所周知，中小投资者是证券市场的主要力量，因此，在正式推出股指期货合约时应给予中小投资者更多的机会。沪深300股指期货合约价值为指数乘以 300作为倍数，但乘数为每点300元的股指期货对散户而言门槛较高，虽然是对风险的适度控制，但显然有失公平；同时，合约乘数设计将直接影响投资者参与的范围与程度。从仿真交易来看，合约大，并没有减小期价的波动，实际上却造成市场活跃度不够，更容易被少数“大投资者”操纵。
（阅读次数：）
上一页12 下一页
|
