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投资技术分析：大多数情况下，投资权证是希望以小博大，利用其杠杆放大投资收益，参与主升（或主跌）段行情首选的武器就是有效杠杆。实践中大致上可以用以下公式来近似估算权证的涨幅： 认购权证涨幅＝正股涨幅×有效杠杆＝正股涨幅×杠杆×Delta 显然，驱动权证上涨的两个主要动力来源，一个是正股的涨幅，另一个是有效杠杆倍数，这是专业炒家最关心的两个指标。如果出现并购题材或其它可推动股价大 幅波动的因素，或者市场出现主升主跌段，往往能产生具爆炸力的权证。附表1中有效杠杆最大的几个认购证，分别是五粮YGC1、鞍钢JTC1、邯钢 JTB1、武钢JTB1、包钢JTB1、万华HXB1，正是该波行情涨幅靠前的权证，而涨幅大小以及出现时间也与正股的表现紧密关连。第四波：7月12日 至7月18日。主流品种是机场JTP1和沪场JTP1，市场焦点是溢价，认沽权证成为跌市做空的工具。 7月12日市场单日大跌5％， 引爆了以认沽权证为主的一波火爆炒作行情，前期冷门的机场JTP1和沪场JTP1成为龙头。从权证指标分析可以发现，主流资金其实是选择了安全性较高，溢 价率较低的认沽权证。附表2是以7月11日收市价计算的所有深沪两市认沽权证的溢价率。深圳市场溢价率最低的是华菱JTP1和深能JTP1 （20.3％），上海溢价率最低的是机场JTP1和沪场JTP1，分别是11.3％和12.5％。市场的实际走势是，在11日到18日期内涨幅最大的权证 依次是，机场JTP1涨114％、深能JTP1涨90％、沪场JTP1涨84％，充分说明主流资金选择品种时非常关注溢价率指标。 投 资技术分析：进入7月中旬，股指上行乏力，因此认沽权证进入投资者选择视野。但在众多认沽权证中该选择哪一个又是一个现实的问题，其实并没有固定答案，关 键在于投资者的偏好以及对下跌程度的判断。当投资者判断下跌有限或者比较关注做空风险，需要兼顾防守性的时候，溢价率较低的认沽证是正确的首选——当时市 场看跌但不会深跌，相信是主力首重溢价率而不是有效杠杆的重要原因。 溢价率是衡量权证价格是否合理的数据之一，溢价越高，代表权证越贵，风险越高，所以总体上溢价低比高好。“溢价率”的具体计算公式为： 溢价（认购）=[（行使价+每股正股折合的认购权证价格）/正股价格—1]*100％；溢价（认沽）=[1－（行使价－每股正股折合的认沽权证价格）/正股价格]*100％； 公式表明，对于认购证而言，溢价就是股票在目前价位还要再上涨百分之几，买入认购权证行权才能保本，从技术上讲，代表投资者为了获得投资杠杆而要比直接 买入正股多付多少钱（百分比），才能拥有一股正股。对于认沽权证而言，溢价就是股票在目前价位还要再下跌百分之几，买入认沽权证行权才能保本。总之，溢价 是买入一个投资杠杆所付的代价。 （阅读次数：）
