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而武钢认购权证、武钢认沽权证到期行 权时对正股的影响则更为复杂。截至1月13日,券商创设的武钢认购权证和认沽权证在外流通的总量达到16.72亿份,占G武钢正股流通股本23.7亿的 70.55%,其中认购10.668亿,认沽6.054亿。一旦到期时认购权证达不到行权条件,则大量券商由于创设而冻结的G武钢正股将解冻,券商为锁定 当时创设认购权证的收益,很有可能会从二级市场上卖出部分或全部武钢股份,从而对G武钢股价造成较大冲击。如果认沽权证行权,创设券商也会出于锁定创设收 益而卖出因行权获得的正股,同样会对G武钢股价造成冲击。而从武钢认沽权证持有人的角度看,由于绝大多数权证持有人并不持有正股,因此为避免行权,武钢认 沽权证有可能被大量抛售,从而出现价格大幅下跌,甚至出现低于理论价格的情形。在这种情况下,持有G武钢正股的投资者则可以低价买入武钢认沽权证,从而通 过行权套利。
由于武钢权证的创设量较大,出于避免系统风险的考虑,券商有可能在权证到期前逐步注销部分创设的权证,因此权证到期行权时对正股的影响还需要进一步跟踪。
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