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问：现在权证那么火爆，到底什么是权证，普通投资者怎么参与权证投资呢？ 答：权证，英文 名warrant，香港俗称“涡轮”。包括认股权证、配股权证、备兑权证和可转换债权证等。认股权证又分为认购、认沽两种。通俗地讲，认购权证类似改革开 放初期的自行车票、电视机票，持票可以用现金购买相应的商品。如果商品紧俏，价格不断上涨，票也暴涨。相反，如果商品供应充裕，价格不断下跌，票就如同废 纸。至于认沽权证是出售的票证，在现实生活中老百姓较难接触到，但道理类似。因此，权证投资价值的体现，完全基于所对应股票价格走势的预期上。股票看涨， 认购权证就上涨，认沽权证就下跌。股票看跌，认购权证就下跌，认沽权证就上涨。只不过，权证的波动性较强，具有以小博大的特点，投机性介于股票和期货之 间。 我国证券市场第一次发行权证是在1992年6月，出现暴涨暴跌，最终于1996年6月权证交易被叫停。目前权证成为股改对价的一种方式重新回到证券市场，作为稀缺品种，依照“炒新”的惯例，去年下半年受到了市场的热烈追捧。 根据交易所的有关规定，发行上市权证的标的股票应符合如下条件：最近20个交易日流通股份市值不低于30亿元；最近60个交易日股票交易累计换手率在 25％以上；流通股股本不低于3亿股。上市公司发行权证的门槛较高，使得权证仍将维持小品种的特征，往往受到游资的关照。 目前，我国 证券市场已上市的九只权证，都是认股权证。五只在沪市，四只在深市。六只认沽权证，三只认购权证。根据香港证监会《到期时处于价内及价外的衍生权证的比 例》的研究报告，55.4％的权证在到期日变成了废纸一张。由此判断内地股市的权证在到期日时估计也会有一半行权，一半市场价格趋于零，即成废纸。一半权 证的历史使命是提供一个投机的品种而已。 以附表中近期的权证市场数据看，目前九只权证全部偏离理论价值，其中四只为负价值，即废纸状 态。若从投资角度看，干脆就不要做，但大盘若持续走弱，仍会有资金转至此领域进行炒作，因此现阶段投资者对权证还是要坚持投机为主、投资为辅的操作理念。 不过，我们仍建议投资者关注权证的到期日和份数。权证到期日是指行权结束的时间，过期即作废，此时往往价格与理论价值接近或相同。从权证到期日看，宝钢权 证最近，是在2006年8月30日，而招行权证最远，是在2007年9月1日，后者更适合投机性炒作。份数类似股票的流通股本。从权证份数看，鞍钢权证最 少仅有1亿多，最适合投机炒作；招行权证份额达到22亿份，活跃性最差。市场价格偏离估算的理论价格最多的是万科权证，风险最大，而最少的是华菱权证，风 险最小。 （阅读次数：）
