Ukhov， Andrey D(2004)提出了利用可观察数据进行权证定价的方法，但这一方法也只是基于有效市场假说，而未能结合分形市场来定价权 证，这样计算出来的结果往往会与实际的合理价格存在着差异。本文在弥补以上模型不足的基础之上，结合分形市场中的分数布朗运动，建立了分数布朗运动下的权 证定价模型。改进的模型充分考虑了股本认股权证的“稀释效应”，同时利用一些可观察的数据来对公司权益价值V及波动率s这两个不可观察的变量进行估计，比 以往的模型更为合理。
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