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再度爆炒失去基础 权证被认为是收益大、风险小，以小博大的金融衍生产品。买 入认购权证后，如股价不断上涨就可以获利，而认沽权证则相反。据一名合资基金的基金经理表示，宝钢方案的欧式期权存续期为12个月，在此期限后才可行权。 权证交易是这样进行的。以宝钢股份为例，每股认购权证为4.18元，而宝钢停牌前的收盘价为4.89元，这样就形成了差价，流通股股东获得的认购权就有 0.71元的价差，如果预期存续期满时宝钢的股价是上涨的，那么认购权就有不断上涨的动力。买进认购权证就可以获利。如果看空宝钢，就反方向操作。国内股 市在上世纪90年代中期也曾经有过疯狂炒作权证产品的历史。正是由于权证价格的剧烈波动，使得监管层最终终止了权证交易。现在，权证产品再度推出，是否会 引发再度疯狂炒作？申银万国证券研究所分析师曹祎琛认为，当时股市主要是个人投资者为主，这是权证疯狂炒作的深厚土壤，现在股市以机构投资者为主，其投资 风格相对理性，同时有能力对权证产品进行测算、比较，其风险与收益分析得比较清楚，这样权证就失去大幅炒作的基础。另外，当时权证的疯狂炒作与市场容量很 小也很有关系。当时股市的现状是资金远远大于资产，资金推动型炒作特征明显，现在股市规模大得多，权证市场也会较大，疯狂炒作的力度会大打折扣。曹祎琛提 醒中小投资者，权证虽然被认为是以小博大的产品，但风险还是很大的。在香港市场，一些权证产品就从几毛港元跌到几仙。 权证有利于推进股改？ 现在，一些研究机构认为，权证应用于股权分置改革具有现实意义。权证产品不仅为股权分置提供一条可供选择的路径，还赋予了权证的价值发现功能。华林证券 分析师刘勘认为，权证本身是一种期权，流通股股东以当初非流通股股东对价无偿分配赠送给流通股股东的认购权证，去认购非流通股份，而使非流通股份获得流通 权，流通股股东经过行权获得收益。这样可激励非流通大股东在此期间要经营好上市公司，流通股股东持有权证兑现非流通股份的积极性才能提高，也就是有促使行 权成功的可能。否则公司业绩滑坡导致股价下跌，到期标的股票价格将会低于行权价格，此时投资者不会行使认股权利，而非流通股也就不能实现流通。华欧国际证 券公司副总经理贺智华说，从金融产品角度看，权证增加了金融品种，当然好。但是用于股权分置改革，好不好，很难说 （阅读次数：）
