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目前，在全球资本市场上，权证是一个极其风靡的交易工具，以德国交易所为例，截止今年４月底，上市公司只有７９７家，但同期挂牌的衍生权证数量则高达３２２７６只。亚洲市场，尤其是香港的权证市场也非常发达。 我国股市曾引入过具有认股权证性质的配股权证。第一个权证产品是1992年沪市推出的飞乐股份股票的配股权证，以后是金杯权证、申华权证，1995年和 1996年沪市又推出江苏悦达、福州东百等股票权证。1992年产生大批暴发户的认购证，从广义上讲也是一种权证。该权证价格30元，后被炒至几百元。 深市陆续推出过厦海发、桂柳工、闽闽东、闽福发、丽珠、吉轻工、湘中意、宝安证等股票的权证。 深市权证炒风由"宝安权证"引发，该权证从4元涨至20元。最奇的是"宝安权证"的内在收益率始终是负值，随着权证的期限到期，暴跌成一堆废纸已不可避免。但这并不妨碍权证炒风爆发。 权证的重大利好发生在1995年初。在1994年11月，部分主力先炒基金，到了12月份又开始炒权证。从基金转到权证和一则消息有关：厦海发、吉轻工、湘中意等六家公司宣布，公股权证暂不配股，交易日期延迟到1995年年底（后延期到1996年6月），若公司分红配股，权证按比例增加。此举引来不少炒家，厦海发、吉轻工转配A权复牌后的开盘价比正股价还高，分别达6.78元和5.24元；而吉轻工的正股价才3元多，令人咋舌。不过后来，由于权证种类的单一以及当时价值发现功能的缺乏，权证沦为炒作工具，大起大落，最终淡出了Ａ股市场，但这并不是说明权证不是一个好的投资工具，而只能说当时的Ａ股市场不适合推出权证。 五、权证的作用 一是权证具有价值发现功能，因为只有预计未来股价高于目前价格时，投资者才参与交易；而只有优质的上市公司，才可能实现这种预期。因此，权证的推出有利于绩优蓝筹股的价值发现。 二是为股权分置改革提供了新的路径选择。分析我国以发行流通权证来进行股权分置改革试点，主要有以下几个出发点：一是上市公司的具体情况千差万别，目前已知的送股和缩股等方式只适合部分上市公司，对一些上市公司尤其是非流通股比较少的公司并不合适，因此需要寻找更多的解决方式。其次就是无论是送股或缩股，在补偿的问题上没有一个可以借鉴的标准，非流通股东和流通股东往往分歧比较大。采用权证的方式，意在将非流通股的流通问题交给市场自己去评判，理论上能使补偿趋向合理水平。总之，在我国目前市场背景下，权证为股权分置改革提供新的路径选择。比如，已通过股权分置改革方案的三一重工假设采用认股权证的方式解决股权分置，该股非流通股东是18000亿股，流通股东是6000万股，构成3：1的比例关系；如果以一股非流通股设定一股权证，那么，每个流通股东每持有1股三一重工可无偿分得3股权证，同时三一重工的非流通股东获得流通权，这就等于流通股的含权价格通过权证的二级市场交易价格得到体现。但如果三一重工的每1份非流通股权要流通，就得在二级市场购买对应的1份流通股的权证，这样就达到了流通股权的含权机会。在交易期间，一般投资者也可以参与此权证的交易，如果预期未来的股价上涨，投资者就可以买入权证，反之亦然。 （阅读次数：）
