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股市作为经济发展的晴雨表，其涨跌无疑与社会经济发展息息相关。台湾股市此轮上涨的成因，首先是台湾地区经济持续高增长。1951～1987年，台湾 地区年均经济增长率达9%，居全球之首，并跻身"亚洲四小龙"之列。劳动密集型产品的大量出口为台湾地区赚取了巨额外汇。1988年底，台湾地区外汇储备 达760亿美元，仅次于日本，是当时人均外汇储备最高的经济体。当时，台湾地区的外贸顺差占了地区经济总量的30％。 其次是新台币的升值预期让境外资金源源不断地流入台湾股市。当时，美国多次以台湾当局人为操纵汇率为由，威胁使用《1974年贸易法》中的301条 款，逼迫台湾当局放宽汇率管制，让新台币升值以减少对美贸易顺差。台湾当局屈从之后，新台币开始大幅升值，短短3年时间，新台币升值了近40％，从1美元 兑40元新台币升至1美元兑26元新台币，创新台币兑美元汇率的纪录。 在外汇堆积和升值预期的合力之下，流动性过剩状况开始凸现：对新台币的升值预期使得境外热钱大量涌入岛内，加上长期经济增长累积的居民财富原先以高额 储蓄累积在银行体系，一时大多因利率不断走低而从银行体系流出，一起造成了当时台湾地区过剩流动性难以消除的局面，其结果就是各种资产的价格飙升，土地和 房地产价格在短时间内翻了两番。 在资本市场外力的夹击之下，内在投资渠道不畅无疑为台湾股市的火爆浇上了疯狂之油。当股市启动以后，在股市赚钱效应的吸引下，投资者的股票投资热情被 唤起，开始蜂拥入市。截至1989年底，台湾地区的股民开户数已高达500万户，可以说当时台湾地区几乎每个家庭都在参与"股市狂欢"。 "甚至出现了和尚、尼姑买股的盛况。"对当年19个跌停板记忆犹新的台湾元福证券公司驻上海首席代表翁基能说，"可见当时台湾股市火爆到什么程度，就像现在大陆有媒体报道小学生炒股一样。" 泡沫破灭 泡沫在破灭前总是耀眼夺目的，台湾股市泡沫也是如此。由于股民的每只股票都可以拥有一个账户，当时在台湾地区，被账户管理压得喘不过气来的证券公司都 纷纷把保管业务外包给台湾证券集中保管公司，"而此时股市的风险也在集中，尤其是台湾地区的融资融券业务和T+2的交易制度让信用乘数的风险放大，这让本 已风险居高不下的台湾股市雪上加霜。"一位台湾地区资本界人士分析说，"就像当年荷兰的郁金香神话一样。" 在庞大的内外资金包抄下，台湾股市的筹码显得供不应求，一些股票股价一飞冲天，出现了2000多元新台币/股的股票。同时，物价也开始飙升，一时间上演了一场"鸡犬升天"的资本闹剧。 （阅读次数：）
