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随着信息披露截止日的结束，沪深两地上市公司2007年三季度盈亏情况引起各家媒体、投资者的广泛关注。人们基于各种原因研究季报信息的内涵，或者从投资 机会角度研究季报信息；或者从可信性角度研究季报披露信息的真实性；或者从净利润构成角度研究引起上市公司净利润增长的因素等。 截至2007年10月31日，沪深两市1519家(中国神化因10月份上市除外)上市公司如期披露2007年三季报。这些公司2007年截至三季末累 计实现主营业务收入56695.19亿元，有可比数据公司同比增长25.29%，主营业务收入总额相当于前三季度我国GDP总量的34.14%；1519 家公司总共实现净利润5655.87亿元，可比数据同比增长高达66.93%。由于一些大公司今年在国内上市，由此使得该项指标远超2006年上市公司全 年净利润总量3781.17元。 在数据披露方面，天相投资对三季度上市公司财务数据按总股本加权，对主要业绩指标以及业绩增长进行的汇总统计比较有说服力。根据天相投资统计数据，已披露2007年三季报公司整体的盈利情况，主要财务指标，每股收益、净资产收益率与2006年同期对比数据。 2007年三季度上市公司业绩有了明显改善。 对于上市公司三季报显示的信息，笔者认为应理性看待： 第一，应从可持续增长的角度看待上市公司的持续增长能力。 阿里·德赫斯在《长寿公司》(The Living Company)一书中认为，公司是一个如人体一样的生命体，既然是生命体，就该让自己生机盎然，生生不息。从某种意义上来说，“做长”比“做大”、“做 强”更重要，它贯穿在公司发展的整个过程中。可持续发展日益成为实务界和学术界密切关注的焦点。可持续发展的核心是“增长”，可持续增长是对过度增长和增 长不足的矫正。如何做到增长率与资源科学合理的配比，保持均衡发展，是实现上市公司可持续发展的重要保证。所以，研究上市公司可持续增长的影响因素以及推 动可持续增长具有重要的价值。 前几年的泡沫经济告诉我们，公司不顾自身资源状况，盲目高速发展必将导致泡沫的破灭。荷兰皇家壳牌石油公司曾对世界前500家企业跟踪调查13年，从 1970年到1983年，世界500强的名单上近1/3的企业消失。在市场经济条件下，追求股东财富最大化成为上市公司的行为目标。但上市公司的短期绩 效、长期绩效和成长机会之间可能存在矛盾，以至于发展出现问题。短期绩效注重当期的财务业绩；长期绩效注重持续盈利以及创新与变化；而成长机会则注重长远 发展的资源配置。为了不断获取更多的利润，增长最大化成了上市公司的共识，并且认为增长应该是无止境的。但是，实践中高增长的公司却不乏财务失败的例子， 应该意识到高增长可能会使一个公司的财务资源紧张，会增加投资资金的需求、刺激营运资本管理。因此，对上市公司年报中披露的信息更应关注和分析其可持续增 长性。 （阅读次数：）
