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(股市马经 http://www.goomj.com收集整理) 第一，应从产业、行业的角度分析内外部环境因素对公司成长的影响。国际环境的改变、经济发展、通货膨胀、宏观调控政策、企业成长机会等将对上市公司利润产生短期或长期影响，投资者应谨慎考虑环境因素对上市公司成长的影响，以便做出短期和长期投资决策。 第二，应从利润总额构成中分析影响上市公司利润形成的因素。 上市公司的利润无非来自营业利润、投资收益、营业外收支净额、政府补贴收入。从可持续增长的角度，上市公司的利润增长应主要依靠营业利润的增长，尤其 是主营业务利润的增长。而看2007年三季报的信息，投资收益成为上市公司利润增长的重要组成部分，样本公司投资收益占利润总额的比例已经高达 13.61%。 第三，应从投资回报角度研究影响投资报酬率的因素。 杜邦分析原理告诉我们，影响股东回报率的因素取决于销售的盈利能力、总资产管理能力(周转水平)和资本结构安排。对上市公司的股东回报率也应从多因素 角度进行客观分析，以便弄清股东回报率的提高多少来自于价格上涨因素，多少来自于公司的管理努力，多少来自于公司资本控制能力的增强。 第四，应从对风险的识别中认识上市公司的风险程度。 上市公司在日常经营活动中将面临来自经营方面的经营风险以及负债带来的财务风险，这两种风险共同构成了公司经营的总风险。依据天相投资的统计数据，笔者研究了有关行业的总风险情况，总风险程度比较高的前十位行业。 营业收入对净利润的敏感程度，反映了该行业的营业收入每上升或下降一个百分点使得净利润同步上升或下降的幅度，该数据越大，反映营业收入对净利润的影 响程度越大，公司的总风险越高。表4中可见石油行业营业收入对税后利润的影响最大，其次是元器件与日用品行业，分别为-111.83、30.14和 21.85。说明这些行业的净利润更多受到营业收入因素的影响。如果该行业的销售状况不景气将直接影响到上市公司的税后利润。 综上所述，投资者应从多层面看待上市公司季报所反映的信息，以便在风险与收益权衡中取得理想的投资回报。 （阅读次数：）
