当前位置：主页 >股票 >如何逃顶 >
只需要影响极少数量的流通股价格，就可以影响股票的总市值，进而影响大盘指数。这种特殊的股东结构使得股票的控制能力大大加强，非常容易影响市场，也容易积聚风险 我们的市场现在只是买股票比较自由，沽空股票的机制还在长时间的研究之中，所以平衡就不容易形成，市场一致向上的力量就很容易把价格推到极高的高度，然后再转入下一个周期的循环 中国A股市场发展速度惊人，市场规模不断壮大，在8月9日，产生了一个有纪念价值的纪录，两市总市值达到了21.15万亿元，超过了去年我国21.09万亿元的国内生产总值，证券化率超过100%，如果计算在境外上市的公司市值，则证券化率达到138%。 我们用了不到18年的时间，走过了成熟市场几十年或者上百年的道路，这是应该值得高兴和自豪的事情。而在一片大好之余，也许作一些冷静的思考比盲目乐观更有价值，在高速度发展的光环下，也藏着一些隐忧，下面我们从八个方面进行探讨。 第一，A股市场总体估值已经达到一个相对的高位区域。 到2007年8月27日，根据交易所的数据，沪深两市平均市净率6.3倍，已经超过2000年66倍的市盈率水平和6.09倍的市净率水平。而 2000年的股票价格水平，从18年A股历史的角度看无论如何都是一个高位。而且由于现在的市场总量远较2000年的市场总量要大得多，泡沫总量也比 2000年要大得多。和境外市场的比较差距就更加巨大了，过大的反差就只会造成A股投资价值的减少，而且存在着和境外市场越来越大的套利空间。 第二，由于上市公司红利回报水平的不足，一旦股市停止上升，风险将凸现。 我们的A股市场现在的股票价格比较高企，上市公司的息率水平只有1%左右，在印花税提高了2倍后，按今年上半年的成交量计算，是要付出6%的年交易成 本，还有相对于升息后一年期的银行存款3.6%来说，现在的息率水平也显得吸引力不足，更不用说相对于国债市场超过4%的收益率水平和企业债5%的收益率 水平。 因此市场的主要吸引力是来自市场的上升来维持人气，一旦停止上升，过高的交易成本将会造成亏损，而亏损效应又降低了新增的开户数。而且由于息率的过分 偏低，等待上市公司分红来取得回报就十分漫长，一旦停止上升后对于股票的持有者来说是一个巨大的心理考验，这是风险存在的根本原因，这也是高股票价格不可 以长时间维持的根本原因。 第三，资产注入只能化解部分风险并不能解决整体高估的现状。 （阅读次数：）
