当前位置：主页 >股票 >如何逃顶 >
中国投资渠道的匮乏、行政对市场干预造成的各种扭曲，以及行为金融学所提到的羊群效应等，或许还应该加上复旦大学的经济学教授张军所谓的“境外资金的回流与投机”，造成了中国股市的狂飙突进。 对于个体而言，当下的投资途径并不多。现在如果要在存款和投入股市之间做出选择，任何一个理性的居民都会把钱从银行里取出来投到股市里去，因为目前股市的收益要远远高于银行利息。即便在预期加息的情况下，资金从银行到股市的流动似乎也势不可挡。 一个明显的事实是：银行存款在2007年4月份出现历史上最大降幅(定期存款大幅下降，活期存款增多)，存款净减少1674亿元，同时，居民开始大规 模借钱，居民户人民币贷款增加1236亿元。同时，最新一期《财经》指出：按照官方公布的通胀率为3%，而银行2.4%左右的存款年利率明显已成负利率。 储蓄不能选，房市门槛高而且流动性差，保险市场又不完善，在这种情况下，追捧股市乃是情理之中。 当然任何一项投资都有风险，个人需要掂量其损益。实际上，现在个人把钱用来做投资投身股市，并替代了部分机构投资者的仓位。但个人承受风险的能力无法 与机构相比，这就有了一个隐含的危险，即一旦股市挤出泡沫的时候，个人可能会变成最大的受害者，尤其是对老年人和收入较低的人群而言，更是如此。 2001年，吴敬琏曾经大声疾呼：中国的股市很像一个赌场，而且很不规范。赌场里面也有规矩，比如你不能看别人的牌。而在中国的股市里，有些人可以看 别人的牌，可以作弊，可以搞诈骗。坐庄、炒作、操纵股价可说是登峰造极。尽管已经到了2007年，股权分置改革已经基本完成，中国经济走势依然强劲，股市 似乎有理由往上涨，但吴敬琏所说的那些股市上的“伎俩”却并没有消失。 加尔布雷思在《1929年大崩盘》中回顾了美国股市的历史，并且指出了其中一个非常简单但又至关重要的经验：过高的收益率不可持续。至于什么是过高， 一个简便的判断方式恐怕就是全民炒股。美国股市大崩盘的历史，似乎没能教会中国散户在入市时需要谨慎。股市的震荡也无法阻止人们投身股市的热情，时有耳闻 当了房子入股市的新闻。但目前的利润并不完全是以企业业绩的成长为基础的，多数企业的业绩远远不足以支撑市值，之所以有高市值是因为后进入的资金托高了其 市值，但这些钱并没有真正用于企业的生产和发展。 某种程度上，这正是对中国当下的一个警示。即便中国能维持10%以上的GDP增长率，即便这些增长都是由上市公司所推动的，目前股市的市盈率也已经远 远超过这个数，A股基于2007年预期收益的市盈率已经达到了35倍左右，这种过高的市盈率从常识来看肯定是蕴含风险的。 （阅读次数：）
