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我们还准备在近期推出一只混合型股票基金，以剩余价值估值模型(RIM)进行选股和估值，继续强调维护公司股东利益的最大化。控制风险第一 笔者：最近股市有些调整，招商优质成长净值和今年最高点相比是不是变化很大？ 张冰：正好相反，我们的净值几乎没有什么波动。这可能和我们投资策略比较谨慎有关，早在调整到来之前，我们就做好了铺垫，对一些个股的配置进行调换。我们提前布局了一些防御性品种。这些品种最开始是消费类的，比如贵州茅台、海油工程等，但是进入7月底，所有的股票都面临调整压力，我们开始转换成一些已经充分调整过的股票，比如银行股和地产股。 因为调整总是一轮轮的，如果你能够正确把握板块轮动的规律，损失就能控制在最小范围，并且能够抓住一些交易性机会。另外，这期间，我们持有的某些股票股改停牌，也没有给净值造成拖累。 笔者：说到谨慎，我感觉这是招商基金一贯的风格？ 张冰：对的，我们的股东都以“稳健”闻名。我们非常重视基金净值的稳定、重视流动性，为了严格控制风险，有时候我们宁肯放弃一些我们预料到的短期会有一定涨幅的个股，牺牲这样的短期利益。 招商基金的投资体系主要是借鉴了外方股东的经验，在投资技术方面有一整套流程，采用数量筛选法PFG(定量分析)、股票评级系统SRS(定性分析)和资产配置市场量表衡量投资可行性。(文章来源：股市马经 http://www.goomj.com)除非我们把投资标的看得很透，充分放心，否则不会参与。在这轮调整中，我们基金的净值非常稳定，就是对我们的投资理念的一个很好的肯定。 笔者：能否给我介绍一下招商基金的投资研究管理模式？ 张冰：招商基金实行一体化的投资研究管理模式，注重投资研究的团队合作精神，强调研究对投资的先导作用。和基金经理一样，我们的研究员也有投资功能。通常来说，每一个研究员都会在他负责的行业内做好一个投资组合，然后基金经理在研究员的投资组合中进行评估和挑选，合理配置，以使投资效率达到最高。而基金经理也有研究功能，需要不断地研究市场所处的环境、各行业的特征以及具体公司的变化等等，还需要经常和研究员交流和沟通。 值得一提的是，我们招商有非常严格的考核制度，定期会考核研究员和基金经理的业绩表现，动力和压力并存。考核体系也是借鉴了ING的管理经验，我们有量化的指标来衡量哪些基金做得好，(文章来源：股市马经 http://www.goomj.com)哪些行业研究员的判断准确，选择的哪些股票强于大市，而研究员又是否抓住了每个行业中最好的股票、基金经理又是否捕捉了市场中最大的热点。整个考核制度客观公正，有法可依、有章可循，能够真正检验团队中每个人的能力。 （阅读次数：）
