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究其原因，是由于公司属光纤光缆制造行业，由于受全球信息产业自身周期性波动及国内光缆供求变动的影响，国内光纤光缆市场自2001年起进入调整期。 2002和2003年，全球光缆产业持续下滑以及光缆市场竞争的进一步加剧，使整个行业情况比较糟糕。大部分光缆企业处于停产或半停产状态，一部分经营管理不善的光缆企业出现严重亏损。亨通光电经营情况虽然也有所下降，但与同行业相比仍然是业绩比较优良的。2004年光纤光缆行业已止跌回稳，2005年市场基本形成均衡状态，行业已进入垄断竞争格局，行业集中度大幅度提高。这对于市场占有率居于全国第二的G亨通来讲提供了更为广阔的盈利空间，可以预想，G 亨通未来几年的主营业务收入还将有大幅度的上升。 另外，图1中清楚地显示了主营业务收入折线比主营业务成本折线更陡峭，斜率更大。这说明G亨通的主营业务收入对经济的敏感度更强。当2002、 2003年行业不景气，行业经济衰退时，主营业务收入有很大的下降，相比之下，主营业务成本呈现一定的刚性，下降幅度较小。当2004、2005年行业情况好转时，主营业务成本的增长幅度也没有主营业务收入的增长幅度大。我们可以推测公司的经营杠杆是比较大的，也就是说固定资产相对较多(符合其行业特征)。在这里，投资者其实获得了一个很有用的信息:即公司的经营情况很大程度上受行业影响。行业繁荣时，其效益会大幅度上升；行业萎缩时，其效益将会大幅度下降。所以投资者在进行投资决策时，一定要准确把握未来光纤光缆行业的发展趋势。 (二)财务比率的变化趋势分析 在进行财务报表分析时，财务比率的观察和分析也是很重要的。通过将各期的财务比率进行对比，投资者可以很容易看出企业各项能力的变化趋势并找出其中的异常项目。 从表2中我们可以看出，G亨通的偿债能力在2003年时最好，2004年、2005年虽然相比2003年有所下降，但基本上是比较稳定的，并且是稳健的。在盈利能力方面，各项指标的波动主要是由于前述的行业周期性影响造成的，近年来正在不断改善。在成长能力方面，2002年、2003年由于全球光缆行业的衰退加上国内竞争加剧，导致收入和利润增长率都为负值，但2004年开始，随着全球IT行业的复苏，收入和利润有了较大幅度的增长，尤其是主营利润增长率达到20%以上。随着3G牌照下发、北京奥运工程推进，以及通信基础设施加大投入和光纤反倾销裁定胜诉等诸多有利因素的推动下，光纤光缆行业将进入一个新的发展周期。因此，公司的发展前景是相当令人期待的。 （阅读次数：）
