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随着全面股改的深入，一般意义上的寻宝游戏已经不能提供很好的投资机会了，根本原因在于，随着股改进入不断攻坚的阶段，一些股改疑难公司破冰，单纯以取得较高对价为预期的寻宝游戏非但不能延续，而且潜在一定的风险。因此寻宝游戏将进入新阶段，我们不妨将其分为两个层次。
一是股改预期的炒作。这是前期一直主导市场的热点之一，但由于上述原因，市场的追逐热情大大降低，反而是如何回避对价风险成为市场关注的焦点。比如，近 期部分蓝筹股和基金重仓股走势较弱，甚至逆势杀跌，一个很重要的原因就是对价预期不高。那些非流通股份偏低、无法以送股方式支付对价的公司都存在股改方案 设计和市场接受的困难，造成股价的短期调整压力。
二是准G股的炒作。相对而言，股改方案的明朗减少了不确定性，投 资者更容易根据公司提出的方案进行价值判断，从而发掘其中的短线乃至中长线投资机会。我们认为，准G股在走势分化的基础上的投资风险是可控的，不过其成为 市场热点的前提是市场上有相当理性的资金不关注对价，而是更关注股改后的价值，实际上G股走强是准G股走势活跃的前提。
准G股的中短线机会体现在三方面：
首先，部分准G股特殊的股改方案可能形成独特的个股机会，比如对价水平较高，或者股改引入的金融创新受到市场的关注，比如新钢钒。公司非流通股股东向流 通股。股东每10股，无偿派发4张存续期18个月、行权价4.85元的欧式认沽权证。以复牌前的5.22元计算，流通股股东实际获得10送5股自然除权的 股价是3.48元，意味着这些认沽权证给予持股者18个月大约16%的无风险收益，这是新钢钒股价周三涨停板的理由。因此，把握类似机会的关键是认真研究 那些有创新的股改方案。
其次，准G股表决和支付对价前后大多有一定短线套利机会，源于股改以后多数个股不会做到完全的自然除权，尤其是股改对价较高的个股，实施股改前后的套利机会较大。在大盘保持相对平稳的前提下，投资者不妨短线关注即将进入表决和对价支付阶段的准G股。
第三，G股、准G股相对于没有进行股改的个股来说，股改方案的明朗意味着股改的不确定性消除，对理性的投资者来说，估值和价值判断更为明确。在已经股改的个股中筛选值得投资的股票，是稳健型投资者近期较好的选择。
操作上，首次复牌的准G股大多有一个短线调整的过程，随后走势上会出现明显的分化，准G股的投资就应把握这一阶段的逢低吸纳的机会。
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