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保护性看跌期权
什么人适合使用保护性看跌期权：
- 投资者已持有黄金头寸，但害怕价格下跌会带来损失，宁可支出一定的成本买个“保险”
- 投资者想要买入黄金，但担心价格会下跌，犹豫不决，可以通过保护性看跌期权锁定风险，以免错失价格上涨的机会
尽管保护性看跌期权可能并不是对所有投资者都合适的，但由于它担保了在期权有效期内价格下跌时风险的有限性，以及价格上涨时赢利可能的无限性，特别适合在趋势看好，但短期内市场震荡的情况下使用。
我们举例说明有否买入保护性看跌期权的盈亏差别：
例子3：
假设金价在150元/克，一份一个月期限，行权价在150元的看跌期权费用为3元(一份期权对应1克纸黄金)
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150 元买入纸黄金 |
150 元买入纸黄金和一个月看跌期权 |
| 纸黄金成本 |
150 元 |
150 元 |
| 期权成本 |
0 |
3 元 |
| 总成本 |
150 元 |
153 元 |
| 总风险 |
150 元 |
3 元 |
在没有看跌期权的情况下买进黄金，如果黄金是150元/克买的，一旦金价跌到低于这个价格，投资者就开始亏损，整个150元的购买价都有风险。相对而言，如果价格上升，投资者就从整个升值额中盈利，不必为看跌期权的权利金开销。
让我们现在来把仅买纸黄金的做法与买纸黄金同时买进保护性看跌期权的做法比较一下。看跌期权行权价同样也是150元。如果金价跌到低于150元，看跌期权就将开始对冲所有纸黄金的亏损(减去看跌期权的成本)。
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