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当多角化泡沫破灭以后，投资基金的经理们开始寻找新的魔术词语。他们不再对合并协同（Synergism）感兴趣，而转向了最基本的概念——业绩（Performance）。显然，如果一家投资基金的收益率高于其他的基金，它的股票必然更好卖。一些基金也确实做到更好的业绩——至少是在短期内做到了。FredCarr的企业基金（EnterpriseFund）1967年的收益率达到了 117％，次年达到了44％。而同期的标准普尔指数分别为25％和11％。这样的表现使得更多的钱进入该基金和其他有辉煌业绩的基金。这次公众不再赌黑马，而是在赌骑手了。这些骑手是如何做的呢？他们把投资组合集中在一些有活力的股票上；这些股票都有一个好的故事；只要他们发现有更好的故事，他们就会立即转移投资。这种策略在一段时间内非常有效，引来了众多的模仿者，(文章来源：股市马经 http://www.goomj.com)这些后来者很快形成了所谓的投机基金（“go-go”fund）。这个业绩游戏扩展到所有投资机构中，甚至大学捐赠基金的经理也被迫追求业绩。业绩投资（PerformanceInvesting）占据了60年代末的华尔街。对基金经理的要求非常简单：集中持有少数几支股票，如果有更好概念的股票出现，立即更换新的股票。由于短期业绩表现是如此的重要，最好的方式就是购买那些有激动人心的概念并且可信的股票，你必须确信市场现在就能够认识到你的股票的价值，而不是遥远的将来。这就是所谓“概念股”产生的由来。但是即使你的故事不是完全可信，只要你向投资经理证明大众会相信这个故事，就足够了。华尔街年轻一代的投资经理只认好概念或好故事，最后发展到任何概念都可以。右表是几个典型的概念股票的股价变动。其中四季医护中心是医疗保健概念股；全国学生营销的概念是专为年轻人服务的公司；而表现系统（PerformanceSystems）则是明尼珍珠鸡快餐连锁店，为了迎合金融界的需求，改名表现系统。该公司在股价上升到最高点时，并没有盈利，市盈率达到无穷大。为什么这些股票表现如此之差？通常的解释是他们的市盈率高得离谱，当从100倍的市盈率跌到正常的20倍时，投资者就损失了80%的投资。大部分概念股公司都是创办人经营，而不是职业经理人，管理经验严重不足，经营不善，遇到严重的问题。当1969年到1971年的熊市来临时，这些股票迅速地下跌，概念股的泡沫破灭了。虽然追求优秀的业绩并没有错，但是这种疯狂的每星期、每月都要评估业绩的做法造成了灾难性的后果。 （阅读次数：）
