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沿着四条主线寻找:哪些封闭基金存在套利机会
来源: 作者: 发布时间:2007-12-25  



  如果在该基金分红后的一段时期,A股市场表现乐观,基金净值稳定增长,则投资封基有望获取更可观的超额收益。

  据统计,具有较高分红预期的基金有:基金科汇,每单位基金具有1.72元的分红能力;基金久嘉(3.441,0.03,0.82%,股票吧),每单位基金具有1.68元的分红能力;基金景阳(3.652,0.00,0.00%,股票吧),每单位基金具有1.54元的分红能力;基金裕隆,每单位基金具有1.44元的分红能力;基金裕泽(2.986,0.04,1.43%,股票吧)、基金科翔,每单位基金都具有1.40元的分红能力。

  挑折价:

  高折价封基或成期指炒作对象

  ●高折价:汉兴、银丰、景福、鸿阳

  折价率高并不是买入封闭式基金的唯一标准,但绝对折价率居高的封基具有较大投机机会,尤其当它们与股指期货挂钩后。

  当股指期货推出后,机构可以通过量化的计算,得出封闭式基金与沪深300(5207.134,105.28,2.06%,股票吧)指数在某阶段涨跌的相关系数(该关联以及系数在研究上已有实证证明),然后按一定比例在现货市场买入高折价的基金并在期货市场做空股指。

  若股指跌,股指期货赚钱,该基金净值跌,但是市价跌幅未必同比例跌,供求关系决定其时封基会比市场抗跌;股指涨,股指期货亏钱,但是封基净值涨,市价会涨得更多,这样收益区间可以预计在一定比例之上。

  高折价封基的市价会不会比净值更抗跌、更高涨呢?从供求关系来看,由于目前市场可供构建股指期货套期保值的品种本来就少,一些对风险敏感的机构,如保险、社保、共同基金等资金可能会在二级市场大量购入封闭式基金并通过长期持有来获取稳定收益。

  而且,封基本身也有其稀缺性。目前还在交易的全部封闭式基金份额已经不足750亿份,而到2007年底的时候,所有剩余的封闭式基金总份额甚至将不到700亿份,这些份额相对于将要推出的股指期货巨大的交易量和持仓量来说,只能说是很小的一部分,到时封闭式基金就会出现供不应求,投资标的的稀缺性有可能进一步消除封闭式基金的折价率。

  挑“封转开”:

  17只封基转型前平均涨幅25%

  ● 明年到期:鸿飞、科翔、科汇、汉鼎

  从2006年6月14日首个进入封转开程序的基金兴业,到2007年11月1日封转开停牌的基金隆元,一年多来共18只到期封闭式基金相继转为开放式基金。除基金兴业退出时波澜不惊之外,其余17只封闭式基金退市前多数演绎精彩告白。
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