当前位置：主页 >基金 >基金入门 >
历史情况大概是这样的：在1950年前就已经有分散投资的思想，比如巴菲特的导师格雷厄姆就是一个分散投资者。当时的概念是“鸡蛋不要放在一个篮子里面”，也就是通过购买一揽子股票来分散短期风险。实际上关注的是两件事情：风险和收益。 到1952年，时年25岁的马尔柯维茨提出了投资组合理论,引起了股票投资理论的革命。他核心个一个观点是在分散投资的时候，要考虑的不但是风险和收益，还有一个是独立投资之间的相关性。也就是说把分散投资原来考虑的两维因素，上升到了三维空间。他这个理论号称是华尔街的革命，而且在90年代获得诺贝尔奖，可见意义之大。 投资组合理论强调的是要投资在独立的、不相关的领域里面，而不是简简单单的购买一揽子证券来分散投资。购买那些很类似的产品是达不到分散的目的的。所以这也是我一再强调的在基金组合的时候，一定要考虑搭配。比如股票和债券，大盘和小盘，价值和成长等等。都是同类的基金就大大减少了组合的有效性。 要提醒大家注意的是如果有相关性，那就会有种系统的风险是没有办法克服的。比如在股票基金中，无论大盘、小盘、价值、成长，都非常大地受整个市场波动的影响。即便咱们做一个很好的组合，当大盘整体下滑的时候，也不可能咱们的组合能独善其身。这是避免不了的。所以一个组合你不能要求他永远都有正收益。当然如果我们能把投资分散到完全不相关的领域，比如证券、房地产、黄金等等，那总体的效果又会更好啊。 那么组合是不是会类“指数”化？一个组合是不是就是一个指数基金？我认为还是有很大区别的。指数基金的配置完全是固定的，基本上是由股票的市值决定的。在指数基金中，大市值的蓝筹股权重非常大，小盘类股票基本没有发言权。而咱们自己的组合就可以多样化，根据自己的需求来制定策略。 组合投资影响的主要是短期波动，而长期的收益一样可以保证。这样，收益和风险比就加大，也就是夏普比率加大。这不是很好的事情吗？短期的波动是任何人都不喜欢的吧？ (文章来源：个人理财网 http://www.grlcw.com)
