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17、空中楼阁 我们经常可以看到很多“专家”这样推荐股票——一年后，这只股票的价格将会上涨到100元。或者，一年后，这只股票的涨幅将达到100%。这个预期的高价就是一座空中楼阁，如果大家都认为这只股票会上涨到100元，大家的汹涌认购就会将100元变为现实，尽管这只股票的内在价值可能只有10元。对于聪明的投资者来说，他会在10元之前提前进场，然后在100元到来之前提前离场，著名的经济学家凯恩斯就是这么干的，而且在股市上大获成功。 在人们印象中，经济学家总是夸夸其谈，如果让他们投资期货或者股市，十有八九会血本无归，凯恩斯是个例外。他既不像技术分析派埋头于各种图表形态之中，也不像基础分析派占卜公司的未来业绩，而是通过分析大众投资者心理来评估股票的心理价值，凯恩斯的理论被人称为空中楼阁理论。 凯恩斯并不热衷计算企业的内在价值，他的做法是揣摩人们的心理，比如说大家参加选美比赛的投票，从100张照片中挑选出最漂亮的6张，谁的选票最接近最后结果，谁就是赢家。对于投票者来说，如果想成为最后的赢家，需要做的不是挑选出自己认为最漂亮的6个人，而是大多数人认为最漂亮的6个人。在空中楼阁思想指导下，凯恩斯认为，如果你测算一只股票的内在价值是30元，但是公众认为这只股票只值20元，即使你的测算方法准确无误，你用25元来购买这只股票也是愚蠢的行为，价值取决于其他人愿意支付的价格。就像工商银行以3元上市，如果大家都认为它可以涨到10元，也许它就真的涨到了10元，至于它的真实价值是1元还是2元，这已经不再重要。 从理论上讲，利用空中楼阁的确可以赚钱，比如当年的亿安科技，如果你在4元多买进，100多元卖出，的确是一笔很划算的买卖。不过这种操作对大多数人而言只是一厢情愿的幻想，危险性和刀尖舔血无异，即便一些心智超群的人也难以全身而退。18世纪发生在英国的南海泡沫，是一场仅次于荷兰郁金香热潮的集体投机活动，大科学家牛顿也参与其中，最终输了个精光，只留下一句传世名言:我可以计算出天地的运行轨迹，却无法测量出人心的疯狂程度。 空中楼阁理论和股票市场的万有引力定律明显相悖，即使像牛顿这样的天才科学家，他能看到苹果掉在地上，但看不到股价最终也会掉到地上。如果你自认无法在空中楼阁下进行博傻，最好还是相信股票市场的万有引力。 18、10年10倍 华尔街有一个词汇叫做tenbagger，意思是指能涨10倍的股票，对于那些希望在投资上有所成就的人们，寻找一只tenbagger应该成为其必修课程。一只tenbagger对你意味着什么？或许你买了10只股票，9只都在赔钱，只要有一只tenbagger，就足以让你起死回生。 中国股市出现过tenbagger吗？答案是肯定的，万科、金融街、中集集团、张裕、苏宁电器、贵州茅台、驰宏锌锗等股票都有过10倍的涨幅，中国股市从来不乏tenbagger，缺少的只是发现并坚定持有。 寻找tenbagger应该先从身边做起，如果你从事的是有色金属行业，你应该比别人更早发现有色金属的需求在迅速上升，而全球的库存在快速减少，如果你能意识到这一点，并在2005年就开始购买有色金属股票，驰宏锌锗这样的股票一年就能给你带来8倍的收益。如果你从事的是白酒行业，你应该能知道贵州茅台在市场上多么受欢迎，如果能从2004年持有至今，也能获得10倍的回报。 当然，仅仅将目光放在身边还不够，你需要对股市上的各大行业有个大致了解，比如哪些行业处于衰退期，哪些处于复苏期，哪些处于快速增长期，哪些属于稳定增长期。除了对行业冷暖的趋势有大致了解，你还需要了解各种公司的类型。彼得·林奇将公司划分为6种类型，稳定缓慢增长型公司、大笨象型公司、快速增长型公司、周期性公司、转型困境型公司和资产富裕型公司。稳定缓慢增长型公司是指那些规模巨大历史悠久的公司，这些公司已经度过了快速增长期，开始放慢其增长步伐。大笨象公司的规模巨大，增长速度比稳定增长型略快，在经济衰退或者股市不景气时可以考虑持有一些，能够对你的资产组合提供保护。快速增长型公司的特点是规模小，年增长率为20%～25%，有活力，公司比较新，如果你仔细挑选，你就会发现这类公司中蕴藏着大量能涨10～40倍，甚至200倍的股票。快速增长型公司不一定非得属于快速增长行业，这种类型的公司往往容易产生tenbagger。周期性公司是指收入和利润定期上涨或者下跌的公司，通过一定的周期往复循环，投资这类公司的关键在于提早发现其衰退或者繁荣的迹象。转型困境型公司是指那些遭受过沉重打击，通过转型开始走出困境的公司，如果转型成功，同样可以为投资者带来丰厚的收益。资产富裕型公司指那些实际价值被投资者忽视的公司，某家公司或许业绩一般，但是它拥有大量的土地储备，对这种公司就应该进行价值重估。 在对各种公司的类型有了解之后，可以从中寻找可能的tenbagger，一只理想的tenbagger应该具备以下特征:所在的行业具有广阔的市场前景;公司有良好的业绩增长纪录，未来10年内能够每年保持25%的增长;公司拥有优秀的管理层;最好在所处行业具有龙头地位…… 由于我国投资者多为短线交易客，即使发现了一只tenbagger，也没有耐心和它厮守10年。如果想要获得10年10倍的收益，换一种思路或许也能做到，很多人在股市上交易，都希望每年能获得巨额收益，比如一年翻番甚至更多，但结果总是事与愿违，常见的结局是，在10年或者更短的时间内，你的本金已经所剩无几。如果适当降低你的目标，每年稳定获得30%的年收益，10年后也可以获得10倍的收益。 有一个“72法则”可以简单快速测算出你的资金翻番需要多长时间，用72除以你的预期年收益率的分子，得出的数字就是你的资金翻番需要的年数。假如你预期年收益是9%，你的资金大概在8年后翻番，假如你的预期年收益为12%，大概需要6年的时间实现翻番。 (文章来源：个人理财网 http://www.grlcw.com)
