四只QDII基金经历了本周股市的冰火两重天，净值表现出现了较大的差异。截至本周三公布的净值，上投摩根亚太优势表现最好，下跌0.79%，净值为0.755元；其次是嘉实海外中国股票，下跌1.43%，净值为0.756元；而前期表现较好的南方全球精选下跌3.87%，净值为0.819元；华夏全球精选跌幅较大，下跌4%，净值为0.792元。

　　重配港股成失利主因

　　上周末，四只QDII基金披露四季度报告，各基金的投资组合展现了不同的风格，但也有一个很大的相似之处，四只基金都在香港市场上斥以重金，这也是四只基金出师不利的一个重要原因。

　　从基金的股票投资组合来看，首只发行的南方全球精选投资香港市场股票92.89亿元，占基金资产净值32.91%，占其股票投资的100%；华夏全球精选投资香港市场股票125.55亿元，占基金资产净值46.78%,占其股票投资的89.7%；嘉实海外中国股票投资香港市场股票209.98亿元，占基金资产净值80.25%,占其股票投资的99.6%；上投摩根亚太优势投资香港市场股票120.68亿元，占基金资产净值44.77%,占其股票投资的49%。

　　从基金的投资策略来看，虽然四只QDII基金对于港股的偏好表现出了高度的一致，但各投资组合还是展示出了四只基金不同的投资思路。

　　南方全球精选遵循着其招募说明书中的策略，88.49%的资产投资于全球的权益类品种，其中主动投资部分的港股占32.91%，其他市场投资的ETF基金占57.45%。在投资的ETF基金中既包括了美国、日本、西班牙等成熟市场，又包括了巴西、韩国、俄罗斯、墨西哥等新兴市场。可以看出南方QDII本季的投资思路就是投资于全球市场，大力降低系统风险。

　　华夏全球精选的资产集中投资于香港的股票市场，只有很小的比例投资于其他国家的市场，这令基金面临着较大的单一市场风险。但其54.49%的权益类品种仓位是四只基金中最低的，而43%的现金仓位则是四只基金中最高的。华夏基金管理公司在全球股市大幅震荡的背景下，持有较多的现金头寸不失为一种安全之举。

　　嘉实海外中国股票是四只基金中配置港股比例最高的，达到了80.07%,其净值表现与港股走势息息相关。这种偏激进的策略遇到震荡下跌的市场，便是嘉实四季度在几只QDII基金中表现落后的一个主要原因。

　　上投摩根亚太优势是最有国际化色彩的QDII基金，基金91.02%的资产投资于全球股票市场，4.79%的资产投资于韩国指数基金。虽然上投摩根亚太优势是股票投资范围最广的QDII基金，但其所投港股的比例还是较高，占基金净资产的44.77%，其次投资于美国、英国、澳大利亚、新加坡等市场共占了46.58%。
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