如果折价率由50%恢复到25%，那么分红后价格设为X，则：1-X/2=25%，得X=1.5元，则0.5元即为超额收益。对应的该基金分红后涨幅，即为0.5/1=50%，对应的该基金分红前涨幅为0.5/3=16%。

　　 目前，已经有7只封闭式基金公布了未经审计的分红预案(见表二)。

　　 截至2008年1月19日，已经有9只封闭式基金公布了2007年第四季度报表，由此可得出这9只基金去年第四季度单位净收益(见表三)。

　　 2007年度沪深股市已经落下帷幕。由于大部分封闭式基金还没有公布去年第四季度报表，我们还是根据半年报及第三季度报表得出单位净收益，通过计算，得出封闭式基金的分红额(90%单位净收益)；而已经公布四季报的基金，用2007年全年单位净收益的90%得出分红额；已经公布分红预案的封闭式基金则用其数据。


　　 假设分红后维持15%的折价率，那么封闭式基金在目前的价格上能有多大的涨幅呢？

　　 设此涨幅为X，则：15%=1-[(价格-分红额)+价格×X]/(净值-分红额)，从而推出：X=[85%×(净值-分红额)-价格+分配额]/价格。

　　 由于证券市场持续向好，去年四季度末部分封闭式基金的分红额可能比笔者统计的更高，且15%的折价率，也是比较保守的预测。

　　 另外，2008年将有3家封闭式基金(基金鸿飞、基金科汇、基金科翔)转为开放式基金，他们的折价率必然在年内趋向于0。

　　 较高的折价率和高分红的预期将为稳健的投资者带来低风险下的高收益。
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