当前位置：主页 >理财 >理财书籍 >
黄金价格与铜等其他大宗商品的长期走势具有明显的正相关性。对历年来黄金价格的走势分析表明，黄金是商品长期趋势的先行者。铜的价格受宏观经济影响很大，而黄金价格最能反映世界对宏观经济走势的看法，所以，黄金的价格趋势很大程度上能够决定大商品的长期走势。 例如，黄金自1996年2月开始下跌，至2001年4月开始上升。在这波熊市期间，铜的价格在1996年7月至1997年5月、1999年2月至2000年9月两度中级上涨，最终被确认是反弹，不能改变铜市的漫漫熊途。时过境迁，2001年4月开始，黄金出现了一波长期的上涨行情，价格从255.8美元/盎司上涨到730美元/盎司(2006年5月11日)，涨幅达到了180%。铜追随黄金，在黄金上涨半年之后，从2001年11月也开始反弹，再次验证了黄金是商品价格先行者的规律。 黄金与其他大宗商品的走势也符合这个规律。1956年美国商品研究局汇编的“商品研究局期货价格指数”（CommodityResearchBureauFuturesPriceIndex，简称CRB指数）是衡量大宗商品价格走势的权威指标，黄金与该指数的走势正相关性非常高，因此，研究铜等大宗商品的价格走势是从事黄金投资的重要工作之一。 4.黄金在个人和机构的资产配置中的作用 许多人认为，投资成功的关键在于选对投资品种，并且把握恰当的买卖时机。但从投资组合的角度考虑，如何进行资产配置实际上决定了收益状况。所谓的资产配置，就是投资者根据个人理财需求，将资产在股票、债券、现金、商品等各类投资品种上配置不同的比例，以风险与收益比最优化为原则，追求投资组合的长期稳健收益。 最好的投资组合一般具有各资产类别相关性低和长线增值趋势的特点。前者使整个投资组合的波动性和风险系数降低，后者则为该投资组合带来良好的长期收益。黄金具有抵抗通货膨胀的特征，往往与许多金融资产的价格呈现负相关的关系，因此，黄金成为个人和机构资产组合中不可或缺的投资品种。例如，黄金可作为股票资产的有效配置资产，当股票在投资者的投资组合中占据较大比例时，加入部分黄金资产就能使整个投资组合的风险趋于平衡，优化风险收益比，体现了黄金在投资组合中优化资产配置的重要意义。 中国有悠久的民间藏金的传统，作为投资工具，黄金与其他金融产品存在着负相关特性，相比之下它是极佳的避险工具，是个人和机构进行合理投资组合的重要成分。现今还没有任何一种商品能取代它的这种特殊功效。 四、国际黄金市场介绍 国际黄金市场在长期发展过程中，已形成了具有明显特征的格局。目前在国际黄金市场中，各国交易规模和影响力较大的包括：英国伦敦金银市场协会（LBMA）、美国纽约商品交易所（COMEX/NYMEX）、日本东京工业品交易所（TOCOM）、瑞士苏黎世黄金总库（ZGP）、印度孟买多种商品交易所（MCX）、中国上海黄金交易所（SGE）、土耳其伊斯坦布尔黄金交易所（IGE）、中国香港金银业贸易场（CGSE）、新加坡国际金融交易所（SGX）以及阿联酋迪拜黄金和商品交易所（FGCX）等。 世界各地黄金市场在交易方式上主要有交易所场内和场外OTC交易两种方式。由于历史原因，以伦敦、苏黎世、迪拜等地为中心的场外黄金交易非常发达，而纽约、东京、孟买、新加坡等地交易所的场内黄金期货等衍生品交易数量巨大。另外，也有不少交易所场内以黄金现货交易为主，如上海、伊斯坦布尔、香港等。表1-5是对一些重要国际黄金市场目前情况的简要介绍。 目前世界最大的场外现货黄金市场当属伦敦金银市场协会。伦敦黄金交易有300多年的历史，从1919年9月12日由5家银行联合定价至今。伦敦定盘价是当今世界上最有影响力的现货黄金价格，伦敦金银市场协会2004年日均账面清算额为14.87Moz（459.71吨），2005年日均清算额为16.5Moz（513.21吨），2006年日均清算额为21.66Moz（673.83吨）。伦敦金银市场协会是全球贵金属场外柜台交易的中心，其会员和附属会员遍布世界各地，通过会员的庞大全球网络，为世界各地的客户提供其他市场难以比拟的产品数量和服务。我国的中国银行也是伦敦金银市场协会的会员，可以同时参与伦敦和上海两个黄金市场的交易。 （阅读次数：）
