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黄金与美元指数代表的外汇走势，从长期看呈负相关的走势。黄金有实物支持，外汇是信用货币，黄金对信用货币的比价是上涨的。从短期来看，以某种货币衡量的黄金价格往往与该种货币的汇率走势相反。 国际黄金和外汇市场广泛采用杠杆交易的方式。由于大部分国际投资者并不想持有实物黄金，而只是通过黄金的差价赚取价差。杠杆交易成倍放大了黄金和外汇投资的风险，对交易者的资金和仓位管理水平提出了更高的要求。 黄金和外汇都是一国储备资产的重要组成部分。一国的储备资产包括外汇、黄金储备头寸和特别提款权等，其中外汇储备占的比例最大，但是外汇毕竟是建立在信用本位上的金融资产，存在一定的风险。各国储备管理的经验表明，一定比例的黄金储备是必不可少的，在非常时期起关键作用的往往是黄金储备。 黄金和外汇的走势相互影响、相互验证。研究世界主要货币的走势是进行黄金投资必不可少的功课，主要货币汇率的波动会影响到黄金价格的波动，同样，黄金价格的波动也会影响到外汇汇率的波动。因此，一个专业的黄金投资者通常也是一个关注外汇的投资者。 3.黄金与证券、商品资产的关系 黄金价格与股票、债券价格之间，在一定时期内存在着此消彼长的关系。在一个资本市场没有开放的国家，股票、债券市场与黄金价格之间的相关性并不明显。而在资本市场开放的国家，由于资本天生的趋利性，当国际游资青睐于股票、债券等市场时，在全球资金规模一定的条件下，黄金等大宗商品市场可能会面临资金撤离的风险，从而导致黄金价格走低。例如从20世纪80年代到20世纪末，美国股市经历了一轮大牛市，而同期黄金则经历了20年的熊市。从2001年到2005年，美国股市走弱，而同期黄金价格则大幅上涨。当然，在某些时段这种相关性可能并不明显，甚至有时候会出现正相关的情况。在信用膨胀的情况下，黄金和股票等资产可能会同时上涨，而信用紧缩时，黄金和股票等资产价格可能会同时下降。2006年5月到2006年7月这一段时间内，黄金和美国股市同时出现跳水就是一个很好的例子。因此，进行黄金投资时应该具体问题具体分析，不能拘泥于书本的知识和历史的经验。 黄金价格与石油价格之间存在着明显的正相关关系。自西方工业革命后，石油一直充当现代工业社会运行血液的重要战略物资，它在国际政治、经济、金融领域具有举足轻重的作用，“石油美元”的出现足以说明石油在当今世界经济中的重要性。黄金与石油之间存在着正相关的关系，也就是说黄金价格和石油价格是同向变动的。石油价格的上升预示着黄金价格也要上升，石油价格下跌预示着黄金价格也要下跌。 油价波动将直接影响世界经济尤其是美国经济的发展，因为美国经济总量和原油消费量均列世界第一，美国经济走势直接影响美国资产质量的变化，从而引起美元升跌及黄金价格的涨跌。据国际货币基金组织估算，油价每上涨5美元，将削减全球经济增长率约0.3个百分点，美国经济增长率则可能下降约0.4个百分点。当油价连续飙升时，国际货币基金组织也随即调低未来经济增长的预期。从某种意义上说，油价已经成为全球经济的“晴雨表”，高油价也意味着经济增长不确定性增加和通胀预期逐步升温，继而推升黄金价格。 在当今国际金融市场上，黄金价格和石油价格两者的主要计价货币都是美元。20世纪70年代初，二战后搭建的世界货币体系——布雷顿森林体系崩溃之后，黄金价格与石油价格双双脱离了与美元的固定兑换比例，出现了价格大幅飙升的走势。 20世纪70年代初期，1盎司黄金兑换约10桶原油，在布雷顿森林体系解体后，1盎司黄金兑换30桶以上的石油，随后，在整个70年代中期到80年代中期，尽管中间黄金与石油的价格都出现过大幅的上涨，但二者关系仍保持在10～20倍之间。80年代中期以后，石油价格骤跌，又回到１盎司黄金兑换约30桶原油的水平。按2005年的石油平均价格56美元／桶和国际黄金价格均价445美元／盎司计算，这个比例大约平均维持在１盎司黄金兑换约8桶石油的水平。此后，这一数字稍有提高，但从2007年上半年石油与黄金的兑换比例来看，黄金价格依然有上升空间。因此，以石油衡量的黄金价格总体上是比较稳定的。 （阅读次数：）
